Недавно наткнулся на интересное исследование, как сильно и по каким основным направлениям может в ближайшие месяцы раскрутиться американская инфляция. Поэтому сразу картинку.
Исследование сделало рейтинговое агентство фитч, которое входит в главную мировую тройку рейтингеров. А точнее одно из его подразделений. Но все равно. Это ни какая-то полуподпольная полупартизанская аналитическая контора, а мировой бренд. Поэтому сразу отбрасывать не стоит.
По вертикали отложен вес группы в общем инфляционном индексе, т.е. как изменение в этой группе скажется на общем росте цен. По горизонтали на сколько могут подрасти цены за год по этим группам. Все предельно просто.
Поскольку американская экономика одна из крупнейших на планете, а доллар хоть и сдает позиции, но пока по-прежнему доминирует в мире, то американская инфляция имеет значительной потенциал раскрутить инфляцию по всему миру. Поэтому не будет большим преувеличением считать, что говоря "американская инфляция" можно понимать под этим термином "общемировая инфляция". Или общемировые тренды в инфляционных процессах.
Немножко предыстории. Сейчас на фоне многолетнего накопления проблем с американскими дефицитами бюджетов всех уровней стало общепризнанным утверждение, что скоро надо ждать роста цен. Который собственно уже начался и по отдельным группам товаров, и по широким показателям. Недавний максимум корневого американского индекса CPI уже под 10% годовых по отдельным показателям тому самое яркое подтверждение.
Конечно, если какая-то отдельная страна печатает деньги со скоростью в десятки процентов от ввп, то там внутренние факторы перевесят общемировые. Потому мы рассматриваем сейчас большинство обычных стран, которые не сильно выбиваются из привычной бюджетной практики.
Но вернемся к картинке.
Первое, что меня удивило, несколько необычное представление групп. Давненько я не встречал разделение на транспортные услуги и собственно транспорт. Также термин Shelter - дословно убежище, приют, укрытие - ранее не встречал. Обычно пишут ЖКХ, жилье, коммуналка. Поэтому могу сразу сказать, что исследование делал какой-то очень глубоко погруженный в экономику товарищ, способный на собственную точку зрения. Честно говоря, я не стал залезать вглубь исследования. Времени мало. И поэтому только принимаю к сведению результаты. Но вроде они не сильно отличаются от моих текущих представлений.
Основным результатом исследования стало то, что в ближайшие месяцы ожидают раскрутку инфляции (более 10%) только по трем группам. Но в сумме они дают около 15-20% от всего ценового индекса.
В переводе на русский, ждать срыва инфляции в штопор пока преждевременно. На текущих уровнях вполне может задержаться. Но чтобы как у нас в 90-ых годах, маловероятно. По крайней мере пока.
Другой важный вывод - поскольку транспорт является одним из главных потребителей энергии в мире, то по сути значительный рост (более 10%) ожидается только по энергии.
Тут уместно вспомнить предсказание инвестбанка Голдман о 100 доллар за баррель нефти. И сразу становится понятными тот разгром, которые учинили на последнем заседании ОПЕК, по сути дав зеленый свет на стремительное сворачивание всех ограничений на добычу. Причем инициаторами были страны, сильно аффилированные с США. В выступлениях разных политиков с запада сквозит неприкрытая паника перед таким сценарием. Да и Китай недавно тоже решил потратить часть своих стратегических запасов нефти. Т.е. угроза давно и серьезно воспринимается. И на ее решение, а точнее на оттягивания момента бросаются все силы.
Как я сказал выше, такие результаты не вызвали у меня отрицания. Приблизительно так я и представляю текущую ситуацию. По пробую пояснить, почему так. Как известно из теории, бывает две разновидности инфляции - инфляция предложения и инфляция издержек.
Предложение, это когда спрос поднялся, а предложение тормозит. Но в современном мире с его перепроизводством это крайне редкая ситуация. Например, если станет расти предложение на курятину, то птицефабрики со всего света тут же произведут дополнительное количество. И что важно - по той же цене. Аналогично с разными штиблетами, автомобилями, кофемашинами и т.д. Грубо до неправильного, объем производства ограничивается в современном мире исключительно спросом.
Кстати о спросе. Последнюю пару месяцев в ним совсем плохо.
https://aftershock.news/?q=node/975919
Недавно банк Китая понизил резервные ставки, что почему-то прошло практически незамеченным даже в специализированных СМИ. А ведь такие действия не будут предпринимать, если экономика устойчива.
Факторы на основании восстановлении после ковидных локдаунов исчерпали себя. А новых не прослеживается. Экономика начинает пробуксовывать. Так в той же Америке трудовой рынок еще существенно не дорос до доковидных времен. Откуда и снижение оценок инфляции, измеряемой по форвардным ценам.
Поскольку график длинный за десяток лет, но последнее "небольшое" снижение это как раз приблизительно с конца весны. Восстановление закончилось. Теперь надо самим думать, как расти дальше. Заодно и подумать, как можно достигнуть целевых от ФРС значений инфляции. Аккурат от них и отскочили вниз на графике.
Так откуда тогда берется инфляция. Вот тут самое время вспомнить про инфляцию издержек. Нефть нельзя напечатать на принтере и произвести неограниченно много. Ее пытаются заменить всякими ветряками и солнечными панелями, но развязка все ближе. Откуда и рост цен по этим группам. По теории издержки по энергетике должны по всей пирамиде производств переложиться на все остальные товары. Но пока время для этих процессов не пришло. Пока только растет энергия, ее производное горючее транспортные услуги.
Другими словами, в нынешней экономической парадигме мы может наблюдать преимущественно инфляцию издержек. Современные монетарные власти научились весьма оперативно купировать избыточную денежную массу, так, что она не попадает в реальный контур экономики. Даже несмотря на беспрецедентные американские дефициты и всякие программы стимулирования от мировых Центробанков на триллионы долларов.
Комментарии
«непрерыктая» → «неприкрытая»
Спасибо, исправил.
Не современные а всегда так было.
Доллары выдаются только в ДОЛГ.
Возвращать надо с %..
Отсюда хроническая дефляция.
И если взяла в долг ПЛАНЕТА не триллион в год а сто триллионов то и отдать ЕЙ надо больше.
Откуда инфляции взяться?
А вот на эти % и гуляет Америка и повышает потолок гос.длга
В целом согласен. Проблемы возникают, когда не могут вернуть долги.
В яблочко.
И наступил момент когда ага......
не могут.
Или убить ростовщика или череда банкротств большинства государств или ещё варианты которых я не знаю.
Пока еще только наступает. А вот будет движуха если в ближайшие недели не поднимут долг.
Не будет.
Это просто ШОУ и поднимут и до цента знают на сколько.
Гос.долг Америки =% по кредиту которые ПЛАНЕТА платит в ФРС
У Китая своя финансовая система растет... изолированная от ФРС.
у РФ вообще от половины экономики в тени (бартер, нал, долги на долги).. но этот колхоз не мешает ФРС.
Но Китай то все больше и больше подминает под свою валютную систему...
а зачем нужны доллары в долг, когда можно у Китая занять?
Какое хорошее у Вас замечание. Я даже не сразу нашелся, что ответить. Поэтому придется несколько развернуто.
Когда ФРС (это изначально банк) выдает кредит, то он имитирует долговые доллары. Предполагается, что потом они вернутся с процентами. Поэтому как бы далее эти доллары не блуждали по странам и людям, результат ожидается положительный. Но это в теории. Если бы это всегда было так, то банки бы не лопались.
В нашем случае ФРС начало напрямую кредитовать правительство. А то профукало и продолжает кутить. Дефициты бюджетов огромные. Значит не только процентов может не быть, то и самого тела кредита. Тогда начинается мягкое списание убытков в виде инфляции. Если не поможет, то банк бывает лопается, поскольку чрезмерно раздут. Дефолт называется.
Ну это потом. А сейчас в сухом остатке оказалось, что доллары это долговые расписки ФСР. И она должна остальному миру ну очень много. А если нефть подскочит, и вслед за ней инфляция и ставки, то придется по этим долгам платить. И очень много. Почему так панически и боятся роста нефти.
Банки лопаются потому что в отличии от ФРС они доллары не рисуют.
правительствА.....
ВСЕ правительства ПЛАНЕТЫ должны ФРС.
И с % и вот на эти % кутит правительство США
Не расписки ФРС а расписки У ФРС.
Это не ФРС должна а ЕЙ должны
--------
Каша редкая не сказать больше
Банки лопаются потому что в отличии от ФРС они доллары не рисуют.
при выдаче любого кредита автоматически рисуются доллары. При этом у банка может быть собственного капитала 5 долларов, а выдать кредитов на 100 долларов. Все банки имеют право имитировать деньги.
ВСЕ правительства ПЛАНЕТЫ должны ФРС.
Также как и ФРС должна правительствам эти кредиты. В сумме ноль. И только далее проценты.
Это не ФРС должна а ЕЙ должны
Да нет же, это работает в обе стороны. По долларам полученным у ФРС правительства могут пойти и отоварить их реальными активами. А те кто продал, затем вернуть эти сдать эти расписки в ФРС с требованием оплаты.
Это равносильно тому, что баланс банка смотреть только его пассивы или только его активы. Надо смотреть на их соотношение. И на достаточность собственного капитала.
Каша редкая не сказать больше
Взаимно.
Кроме российского, хехе
У Вас фундаментальная ошибка. Есть денежная база. Она эмитируется только ЦБ (ФРС в США, суть не меняется). Есть долги комбанков, номинированные в фиатных деньгах, в данном случае в долларах. На доллар сам по себе не начисляют проценты. Доллар не имеет срока погашения. Строго говоря, ФРС вовсе не обязана когда-либо что-либо вместо долларов кому-либо выдавать. Это и есть определение фиатной валюты, отличающейся от обеспеченной, коей доллар было до реформ Никсона.
Верно, от этого и инфляция. Как только пугнули держателей доллара, так те и побежали менять его на реальный товар, а его не так уж и много.
Неверно. Доллар невозможно сдать в ФРС с требованием поменять на что-то ценное. Только обязательства правительства США принимать доллар в уплату налогов по номинальной стоимости.
Не путайте КБ и ЦБ и будет Вам щастье.
Прошёл почти год. И стало как было сказано. Подросла инфляция, выросла нефть, поднимают ставки и все в охренении, т.к. придётся делать ещё и Куе, иначе экономики США и Европы встанут с такими ценами на энергию (собственно, уже закрыто некоторое количество заводов).
Ваш прогноз по неожиданно резкой раскрутке инфляции всё ещё низкий? В США и в Европе не будет, как у нас в 90е?
В США и в Европе не будет, как у нас в 90е?
Пока идем по сценарию 70 годов. Тогда в США инфляция выше 20% годовых не поднималась
Невозможно. Тогда чистая инвестиционная позиция США был положительной и большой. Сегодня она гораздо больше и отрицательная. Долг США тогда не был 137 процентов от дутого ВВП.
Собственно, ещё через год всё увидим.
То что могут сорваться с этого сценария - никто не спорит. Но шансы есть. Посмотрим
Как гласит надпись на чикагской бирже. Рынок говорит - Вы слушаете?
Когда их не могут обслуживать, то есть выплачивать %%.
При нулевых ставках (или отрицательных) долги не проблема вообще.
Накапливаются иные дисбалансы, например, компании-зомби.
Компании зомби это разновидность долговых проблем.
При росте цен на нефть ставки долго не задержатся на нуле. В этом и проблемы.
Повышать ставки планируют в 2023-2024 годах.
Повышать ставки планируют в 2023-2024 годах.
Если нефть вырастет разика в два, (а на таком горизонте времени это не исключено), то ФРС придется поторопиться со сроками. А если нет, то может и вообще не придется поднимать.
Нефть выросла вдвое уже сейчас, в марте 2022. Ставки подняли. Обещали поднимать ещё раз пять, но у всех вокруг сильнейшие сомнения, смогут ли США это сделать.
прогноз на редкость хорошо сбылся.
Обещали поднимать ещё раз пять, но у всех вокруг сильнейшие сомнения, смогут ли США это сделать.
Если инфляция двухзначная, то ставки не могут не следовать за ней.
Прошло полгода. Ставки поднимают стремительным домкратом. Тем не менее, от инфляции ставки пока отстают, хотя разрыв снижается.
Смотря какие договора.
Некоторые могут и потребовать вернуть.
Все что рисовали и раздавали в 2008-2009 на 10 лет потребовали вернуть в 2018-2019 и тут упс.
Злая ковидля
Форсмажор?
Можно только гадать
Ковидла решает столько современных проблем, что диву даешься.
Перефразируя. Даже если бы ее не было, то ее надо было придумать. В исходнике фразы речь идет про бога.
Доллары выдаются в ДОЛГ самой Америке. Когда надо расплачиваться, как ответсвенный заемщик, она возвращает долг - правда не заработаннымм, а свежевзятыми в ДОЛГ долларами. Это как на кредитке, у которой лимит растет каждый месяц.
До тех пор, пока лимит на кредитке растет, все нормально. Что мы и наблюдаем сейчас.
Меня больше всего волнует когда Кремль прекратит эту херь с ростом цен на металлы и дерево.
У России собственный инфляционный профиль. Хотя металл и древесины - это товары на экспорт и поэтому определяются мировыми ценами.
Если быть точным не ценами, а спекулями с сырьевых бирж, которые получили пачки макулатуры и начали скупать фьючерсы, толкая цены в облака. А наши торгаши этому и рады, с задумчивым видом бубнят что так "рыночек порешал". Хотя у самих себестоимсть продукции вот ни хрена не изменилась.
Пример из реальной жизни. Был у дяди на новоселье, добротный дом из клееного бруса. Брус - современное производство, хороший качественный.
Разговаривали о том, о сем, и вот что всплыло. говорит, что сейчас компания-производитель весь такой брус весь на экспорт перевела (у него знакомцы среди их менеджмента), а внутри России перешла на что-то предыдущее, что Европа не берет, менее качественное.
Я, конечно, рад, что качество нового производства такое, что Европа хавает с удовольствием. Молодцы ребята. Но когда Россия делает экспорт получая взамен профицит торгового баланса и резаную бумагу, это неправильно, и как раз и есть иллюстрация на микроуровне как глобальный печатный станок экспортирует инфляцию к нам, потребителя переведут на менее качественный продукт за те же или бОльшие деньги.
Но когда Россия делает экспорт получая взамен профицит торгового баланса и резаную бумагу, это неправильно,
Сначала начнут производство, затем наладят экспорт, затем накопят деньжат, затем начнут экспортировать капитал, а там и до собственного печатного станка доберутся. И начнут сами потреблять и свою и чужую древесину.
Одно радует. Россия проходит эти этапы за десятилетия, хотя западу на это нужно были века.
С медным кабелем ровно то же самое
Минусы экспортно-ориентированной экономики и заниженного курса рубля - выгоднее продавать за бугор, чем отечественным покупателям.
Если быть точным не ценами, а спекулями с сырьевых бирж, которые получили пачки макулатуры и начали скупать фьючерсы, толкая цены в облака
Конечно не без этого. Чисто биржевыми манипуляциями можно погонять цену и вверх и вниз в разы. Порой на порядки. Даже нефть на временном провале спроса смогли угнать в минуса. в прошлом году. Но это только часть правды. Особенно с товарами, а точнее с коммодити, которые нельзя напечатать на принтере. Их объем ограничен.
Давняя биржевая мудрость. Ни один спекулянт не может победить тренд. Я ее прочел в знаменитой книге "исповедь биржевого спекулянта", которая писалась по событиям с 19 века.
Хотя у самих себестоимсть продукции вот ни хрена не изменилась.
А это никак не влияет. Что делать, если желающих купить их намного превышает их объем. Только поднять цены и отсечь всех, у кого денег меньше. Именно это мыс сейчас и видим. И именно это называется инфляцией издержек. Или по другому рентные отношения.
Поэтому рост цен был фундаментально обеспечен несбалансированностью спроса и предложения. И цена уже не вернется назад никогда. Это мировой процесс, российские власти здесь не при чем. Рубль ведь не сильно изменился за последние месяцы.
Цены в принципе без проблем могли бы вернуться назад в результате жесточайшей дефляции. Но Вы абсолютно правы, крайне маловероятно, что правительства и ЦБ пойдут на резню в экономике для сохранения стоимости фиатных денег на прежнем уровне.
У меня такой же вопрос к Бундестагу. Доколе? Цены на дерево выросли в три раза😂😂🤣
У меня такой же вопрос к Бундестагу
Бундестаг здесь если и при чем, то на десятую и двадцатую очередь. Скорее вопросы к ФРС.
А если по существу, надо беспокоиться, чтобы у Вас доходы бы выросли не менее, чем на древесину. Т.е. чтобы Ваше потребления в физических единицах не сокращалось бы.
Картон (как вторсырье), с 18р за кг месяц назад, упал вначале до 16, а сегодня рухнул до 14. Берите, пока дешево
Картон (как вторсырье), с 18р за кг месяц назад, упал вначале до 16, а сегодня рухнул до 14
На такой взлет цен нужна и соответствующая коррекция. Технический анализ еще никто не отменял. Ну переборщили малек с ростом. Важно, что цены первоначальную точку уже никогда не вернутся.
Смотря какую цену считать за первоначальную. Помню и за 4р/кг не так давно, но и солярка была не по 50+..
Пойдет в рост сырьё, без вариантов. Макулатура, металл, пластик, цена за кг отличается на рубль-два.
Другой вопрос в том, что источники этого подорожают в разы. Инфляция шагает по планете. Хотя, может, это только первые шаги.
Хотя, может, это только первые шаги.
На мой взгляд сейчас это самый главный вопрос. Однако ответ на него изначально субъективен. Поскольку это планы, а планы создаются людьми.
Вон на последнем заседании ФРС уже заявило, что пора банкет заканчивать. Тут же коррекция. Пришлось в пожарном порядке выкупать. И если судить по выступлениям политиков, а аткже по грызне между репсами и демами, банкет вряд ли закончат в ближайшее время. Да и ресурсов остановиться маловато, без того, чтобы не нарваться на мощную коррекцию и прочие проблемы.
В сухом остатке я пока склоняюсь к тому, что останавливаться пока не собираются. А раз так то может увидеть более высокую инфляцию.
Как начнут надувать крипту, а фонда посыпется, так и ....
Как начнут надувать крипту, а фонда посыпется, так и ....
Вот с э\того места поподробнее
жду с осени быков на крипте, на фоне колянов на фонде, прям жесткие
шортисты уже готовят
масса в физику и в реал надавят. сырьё, например
Теперь понял.
Но с криптой у меня сомнения. Китай закусил удила по крипте. А без него крипта обречена прозябать на периферии мировых финансов.
спорный момент. киты тормознули майнеров всего лишь.
Тем не менее крипта упала.
Я бы здесь это перевел как "кров" (в смысле "жилье")
Страницы