И в каждом пропеллере дышит спокойствие тётей в ЦБ

Реакция рубля на очередное геополитическое обострение - на этот раз с британским эсминцем - примечательна сама по себе. Но ещё интересней заценить, как изменилось поведение российской валюты на длинных отрезках. Для сравнения взяты доллар, евро, юань и гривна с белорусским рублём. Понятно, что при волатильности итог сильно зависит от выбора точки отсчёта. Потому посмотрим с разных дистанций.

В заглавной картинке бонусом - с начала года к швейцарскому франку, в баксам США, Канады и Австралии, а так же к японской йене и норвежской кроне. Цифры показательны и, наверное, особых пояснений не требуют. Рубль укрепляется и к так называемым "сырьевым" валютам, и ко вполне признанным резервным. Из сырьевых небольшое отступление к канадскому доллару, а из мировых к британскому фунту. Но исключения лишь подтверждают правила. А мы посмотрим общую картину. Итак, сначала ситуация с 2003 года.

Именно такого рода данные обычно приводят в подтверждение тезисов о том, что рубль постоянно ослабляется и это должно доказывать, как "народ непрерывно нищает". Тут важно понимать, сам по себе курс не говорит ни о чём. От того, что за доллар дают три с небольшим грузинским лари - в Тбилиси не стали жить лучше Токио, где за бакс платят более сотни японских йен. Основным всё же является сколько лари, йен или рублей получают люди и что они могут на них купить. Рассмотрим более пристально часть графика, которая кажется примерно стабильной - взят отрезок 2003-2013 годов.

Подсказываю - над каждым графиком есть цифры с указанием валюты и изменением курса к рублю за рассматриваемый период. Минус означает укрепление рубля, плюс - ослабление в пользу тех или иных денег. Кризис 2008-2009 годов виден хорошо. Но что примечательно - за пару пятилеток российская валюта к баксу почти не изменилась - меньше четырёх процентов всего. А вот к евро и юаню ослабления уже весьма существенные. А ведь основные торговые партнёры России - это не США, а именно ЕС и Китай. И курс на импортозамещение заметен уже с того кризиса - покупки товаров в Европе и Поднебесной становятся дороже, а экспорт туда из России - прибыльней. Хотя особо везти туда на тот момент было ещё нечего. И посмотрите, как с кризиса выступали одно время попутчиками гривна и белрубль, а потом Минск резко девальвировал свою валюту и пошёл своим путём - где-то с середины 2011 года видно "отлипание" курсов и две "ступеньки" белрубля. Наблюдаем реакцию на следующий кризис - в 2014 году. Почему-то принято думать, что это исключительно про Россию и Украину. Нет. Тогда закончился предыдущий сырьевой суперцикл. Обвалились цены на многое - включая нефть. И именно поэтому "в эту ночь решила вражья стая" перейти красную линию. Вероятно, аналитики США полагали, что Москва не пойдёт на обострение и не рискнёт огрызаться. Про Крым им не могло и присниться в ночных кошмарах. Формально они были правы. Экономика страны тогда находилась в процессе больших преобразований, стремительно менялись структура импорта и экспорта. Модернизировались предприятия, открывались новые. Всё это требовало средств. Преимущественно заёмных и в западных банках. Рискнуть в таких условиях - поставить экономику на край пропасти. Но руководство пошло на этот шаг. А ЦБ максимально сдерживал курс, пока предприятия и банки смогут хотя бы текущие платежи залатать, чтобы избежать обвала. Хотя Обама поторопился объявить нашу экономику разорванной в клочья. И опять - формально он был прав. А на практике - Крым наш, а катастрофы удалось избежать. По краешку прошли, но и в долговую кабалу не попали и импортозамещение лишь ускорилось. А теперь глянем что было после - отрезок с начала 2016 года, когда основные платежи были закрыты и тратить ресурсы на удержание курса смысла не было.

Опачки! А за пять с хвостом лет рубль ведь и не дёрнулся. Чуть даже укрепился к доллару и юаню. Ну да - при всех шараханьях внутри отрезка - стабильность потрясающая. Заодно оцените поведение гривны и белрубля - в разных внешних и внутренних условиях - они реагировали гораздо более остро на происходящее. Теперь от начала 2019 года - относительно нейтрального с точки геополитики и мировой экономики периода времени.

И снова - ничего сверхординарного. Ну ослабли на меньше четырёх процентов к баксу, да. Но это вообще ни о чём. Особенно с учётом происходившего - как в мировой торговле, в ценах на наш экспорт и в геополитике. Так что кто уверяет,что это всё курс погнал цены вверх - как видим, нет такого. Подобные уровни были и раньше, а цены так высоко не заскакивали. Нужно отметить, что при этом к евро и юаню по-прежнему создают благоприятные условия для российских производителей. А гривна и белрубль окончательно разошлись дорогами. Напомню, это графики изменения к российскому рублю. Белоруссия заинтересована в поставках в Россию - и старается получить преимущество, ослабляя свою валюту Примерно как РФ делает в отношении евро и юаня - и с теми же целями. Украине наш рынок закрыт, они пытаются укреплять. Хотя, это отыгрывание предыдущих потерь. Если замерить пятилетку - с 27 июня 2016 по сейчас - внезапно выяснится, что относительно рубля гривна ослабла на 0,07 % за этот промежуток. То есть, при всех колебаниях внутри - курс фактически не изменился совсем. Ну и от общего к частному. Средний курс по этому году.

Для понимания - в бюджете заложен 72,4 - что на почти два рубля выше сложившегося за первое полугодие. Примерно такой же был фактически сложивший по итогам 2020 года - 72,32 тогда получилось. Но при этом - нынешний актуальный курс уже ниже и того, и другого. Но чтобы выровнять по среднегодовому... Ну арифметику все помнят. Если за первые полгода средний получился выше на два рубля, то средний по второму полугодию должен быть на два рубля ниже. Тогда срастётся. Возможен ли такой сценарий? В целом - да. А как оно будет на практике - посмотрим сами. Ну и графики повнимательней рекомендую порассматривать. Там ещё много интересной информации закопано.