ЦБ РФ: в структуре госдолга сокращается доля иностранных вложений

Центробанк России выпустил ежемесячный обзор рисков финансовых рынков. Он с удовлетворением, но без лишнего пафоса заключил, что глобальная ситуация в мировой экономике не ухудшилась (можно было сказать и «улучшилась», но тьфу-тьфу, не сглазить бы). Как минимум повысился спрос на акции и облигации. К примеру, доходность американских казначеек выросла на 0,2% и достигла (страшно даже подумать каких высот) – 1,4%. На 5-7% подросли в феврале рынки акций.

А поскольку пандемия вроде бы развернулась вспять, денег напечатано много, и все ждут продолжения банкета, инвестиции в активы США и ЕС стали несколько опережать спрос на бумаги развивающихся стран. Это коснулось и России.

Доля вложений нерезидентов на счетах иностранных депозитариев в общем объеме рынка ОФЗ за февраль 2021 г. снизилась на 0,8 п.п. и составляет 22,0%, а объем вложений сократился на 74 млрд руб. При этом объем размещения ОФЗ в феврале вырос до 143 млрд руб. по сравнению с 61 млрд в январе. Доходность ОФЗ остается довольно высокой, 6,0-6,9%; это следствие повышенных инфляционных ожиданий.

На 1 января 2021 г. иностранцы владели 23,2% гособлигаций РФ, и в этом обзоре ЦБ впервые слегка приоткрыл данные об их составе. Более половины купленных российских обязательств (13,8%) принадлежат компаниям Англии и США, еще 3,5% депонированы в Бельгии, 1,5% - в Сингапуре.  Вложения иностранных участников в российские государственные ценные бумаги осуществляются небольшим числом крупных компаний. Так, например, из 944 млрд руб. американских покупок 83% сделаны одним инвестором.

Либеральные СМИ в материалах обзора сразу нашли угрозу для курса рубля. Они вещают: вот как наложат на Россию новые санкции, как начнут продавать ОФЗ крупные держатели, как обвалится их цена на 20%, то-то и рубль упадет в пол. Старая песня – баба-Яга всегда против. При такой экстренной продаже прежде всего потеряет деньги сам держатель ОФЗ, а поскольку 77 % облигаций принадлежат российским компаниям (главным образом, крупным банкам), они без лишнего шума докупят их по дешевке и переждут временный спад. Денег сейчас в России хватает, они ищут применения, а 6-7% годовых на дороге не валяются.

В целом можно заключить, что финансовое положение РФ медленно, но верно укрепляется, облигации пользуются неплохим спросом, доля внешнего долга в них сокращается. А от валютных бурь есть хорошее средство - $590 млрд золотовалютных резервов.