США придется гораздо больше тратить на обслуживание долга

Обслуживание американского долга резко подорожает, утверждают аналитики Goldman Sachs Group Inc. Аналитики банка связывают это с увеличением заимствований США в период экономического подъема наряду с возрастающей доходностью облигаций.

«Федеральная фискальная политика входит на неизведанную территорию, — отметили Алек Филлипс и другие аналитики Goldman, в записке для клиентов от 18 февраля. — В прошлом, когда экономика укреплялась, а долговое бремя увеличивалось, конгресс отвечал повышением налогов и сокращением расходов. На этот раз все наоборот».

Ранее стало известно, что Конгресс США в феврале одобрил бюджетное соглашение, рассчитанное на двухлетний период. Предполагается, что договор увеличит расходы федерального бюджета примерно на $300 млрд.

Кроме того, в течение десятилетия возрастет дефицит бюджета на $1 трлн. Это произойдёт из-за декабрьской налоговой реформы, направленной на снижение налогов.

Аналитики Goldman предрекают еще большее возрастание стоимости заимствований Минфина США. Учитывая средний срок погашения долга США (6 лет) спустя некоторое время процентная ставка по долгу США из-за роста доходностей превысит темпы роста ВВП. Тогда долг возрастет на 77% по отношению к ВВП.

При условиях неизменяемой фискальной политики согласно прогнозам Goldman, расходы США по процентам по отношению к ВВП превысят к 2027 г. показатели, которые были актуальны в 1980-х и начале 1990-х гг.

Отношение заимствований к ВВП может перевалить за 100%, по словам аналитиков, «поставив США в худшее финансовое положение, чем в 1940-х или 1990-х гг.»

Эксперты говорят, что в этом случае США мало чем будут отличаться от любой другой «банановой республике» в мире.  Проблемы с инфраструктурой, политическая нестабильность, высокий уровень неравенства в доходах населения, высокий дефицит бюджета, зависимость от иностранного капитала и снижающийся курс валюты — все эти факторы уже фиксируются в Америке.

Экономическая и бюджетная модель, основанная на долге, имеет право на существование, но только с учетом «тонкой настройки» всех параметров. Расходы бюджета растут вместе с госдолгом и увеличением стоимости заимствований. В результате, Вашингтон будет только увеличивать расходы по долгу, а выйти из этой смертельной для экономики спирали будет сложно. Конечно, никто не говорит о дефолте, но через 10-15 лет ситуация может стать еще более сложной.

Высшая точка доходности 10-летних казначейских облигаций США будет отмечена на уровне 3,5-3,75%.

Этот показатель превышает средний за последнее десятилетие на 1 процентный пункт, считают специалисты Goldman. Однако на прошлой неделе они решили повысить свой прогноз доходности на конец года до 3,25%.

В четверг доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла четырехлетнего рекорда на фоне данных об инфляции в США. На основе статистики повысились ожидания по части ускорения инфляции и ускоренного повышения процентных ставок ФРС в этом году.