Страны ОПЕК в июне вновь сделают попытку договориться о заморозке уровня добычи, однако шансы на положительный исход по-прежнему представляются мизерными. Во всяком случае, представители нефтяных компаний и Минэнерго России пока не предполагают участвовать в саммите именно по причине того, что внутри картеля не наблюдается сближения позиций по вопросу заморозки добычи.
Казалось бы, ОПЕК ведет себя нерационально – ведь значительно лучше продать условные 10 миллионов баррелей нефти по 100 долл., чем 12 миллионов по 50. Простая арифметика подсказывает, что ограничение добычи увеличит общий доход в случае роста цен, так почему же нельзя договориться?
Поиск ответа на этот вопрос привел к любопытным выводам.
Посмотрим на реальную динамику по инвестициям в сектор. В 4 квартале 2014г. был максимум, по итогам 1 квартала 2016г. инвестиции упали в 3.34 раза в ценах 2009г, соответственно валится вниз занятость в секторе, ну и неизбежно снижение производственных мощностей, поскольку новые мощности не добавляются, а старые изнашиваются.
Теперь ответим на вопрос – цены на нефть сейчас высокие или низкие?
Для этого сравним скорость роста цен на нефть с общей инфляцией. Поскольку нефть в потребительскую корзину не входит, то мы возьмем для сравнения наиболее близкий продукт, а именно бензин, поскольку корреляция между ценами близка к единице.
Накладываем графики друг на друга и внимательно смотрим.
На протяжении нескольких десятилетий цена на бензин росла более-менее ровно, не сильно отличаясь от роста потребительской инфляции. Где-то быстрее, где-то медленнее, но в целом равномерно.
Примерно в 2004г. начал формироваться первый нефтяной пузырь, который лопнул летом 2008г.
Резкое падение во втором полугодии 2008г. выглядело катастрофически, однако если посмотреть на график, то можно увидеть – цены на бензин (ну и на нефть, соответственно) всего лишь вернулись к своему справедливому уровню, то есть к общему уровню инфляции.
Буквально сразу же начал создаваться второй пузырь. Причины на поверхности – снижение процентных ставок по кредитам и запуск программы QE от ФРС США. Дешевые деньги побежали в сырьевой сектор, цены на нефть быстро «восстановились», а на самом деле – образовался еще один пузырь.
После окончания QE3 цена на нефть вновь вернулась к справедливому уровню. Другими словами, текущий уровень – это не дно, не провал, а то, что доктор прописал. Для того, чтобы цены выросли, требуется создать условия для формирования третьего пузыря. Есть ли эти условия?
По данным Банка международных расчетов (BIS), компании энергетического сектора нарастили объем ценных долговых бумаг с 2006г. по 2014г. с 4.5 млрд. долл до 1.4 трлн., в среднем на 15% в год, а объем синдицированных кредитов за это же время вырос с 600 млрд. в 2006г. до 1.6 трлн в 2014г, годовой прирост 13%.
Особенно быстро долги нефтяных компаний росли в развивающихся странах, как правило за счет облигаций, выпущенных через оффшорные дочерние компании (график справа):
В подавляющем большинстве случаев валюта заимствования для нефтяных проектов – это доллар США. Рост цен и рост инвестиций приводили в том числе и к росту дивидендных выплат, и росту доходов бюджета.
Казалось бы, падение нефтяных цен должно способствовать снижению доли заемного капитала, как минимум через сворачивание инвестиционных проектов, но не тут-то было - в 2015г. сумма задолженности энергетических компаний США превысила уровень 2014г.
Сведем все данные в один список для наглядности:
- Цена на нефть не упала на дно к 1 кварталу 2016г. а всего лишь вернулась к справедливому уровню.
- Объем инвестиций в энергетический сектор резко снизился.
- Занятость в энергетическом секторе падает, производственные мощности сокращаются.
- Сумма задолженности сектора в 2015г. не снижалась, а нарастала.
При текущих ценах на нефть вырваться из долговой ловушки у энергетического сектора шансов нет. Для того, чтобы иметь возможность обслуживать уже накопленные 3 трлн. долгов, требуется вновь надуть пузырь по ценам, в третий раз за последние 10 лет, при этом не увеличивая объем кредитов и не снижая объемы добычи.
У стран ОПЕК возможность надуть такой пузырь отсутствует напрочь, а потому и предполагаемые посиделки не принесут никакого результата. А вот ожидать масштабной волны банкротств самое время, особенно если ФРС США всё же решится еще раз поднять ставку на ближайшем заседании в июне.
Комментарии
Как по мне "справедливая" цена на продукт определяется не инфляцией, а себестоимостью. Ну и спросом.
себестоимостью и доступностью(в разрезе доступных резервов) - а вот уже из этого и выплывает как цена так и спрос.......
Необходимому кому и для чего количества нефти нет? Вот у нас в стране нефть есть. А для банкротов Европы нефти может и не хватит.
Сам то можешь создать продукт который сможет конкурировать на мировом рынке, кроме пролежней в диване? "Банкроты из Европы..." Хе-хе))) А гейропейцы могут!
Европа бедна ресурсами, со стареющим и вырождающимся населением. Веками они грабили свои колонии, теперь пришёл их черед. Вы сами будете очевидцем их краха.
Создавать свой продукт нам нет никого смысла, мы должны поставить их в такую зависимость от нас, чтобы они пахали без продыха обеспечивая нас, это было бы справедливо.
Интересно. Вот, к примеру, продавать программу (вернее ее установку на единицу оборудования, без права переустановки) за 500 т.р. справедливо, если клиент экономит благодаря ей миллионы? Даже если себестоимость её 50 т.р.?
В случае информационных продуктов такое понятие, как себестоимость, вообще теряет смысл. Ибо "складские запасы" фактически бесконечны. Соответственно и цена устанавливается исходя из других соображений. Ту же 10 Винду раздают бесплатно.
Складские запасы для тиражируемого ПО, можно сказать, что бесконечны.
Но есть очень большие затраты на создание, на поддержку пользователей, и на дальнейшее развитие. Плюс у каналов продаж есть ограничение по скорости продаж и общий объём рынка тоже ограничен..
Если под себестоимостью принимать все затраты на создание, то я аплодирую стоя продаже в 10 раз дороже.
Как правило, заказчики могут грубо прикинуть стоимость самостоятельной разработки и могут решить сделать все сами или заказать разработку насторону. Хотя иногда для них сроки и надёжность важнее денег.
Хе-хе. Так и вышло. Заказчик в нашем случае был задушен жабой, ибо считал деньги в чужом кармане. А по итогу, потерял клиентов, и, вот уже два года как, даже уже не пытается повторить, то что мы ему делали, не все так просто.
А нам это стоило, в общем-то недорого, но долго. Разработчик-программист просто запойный, это минус. Но дешевый - это плюс
Не считая пару раз вызова нарколога
Вывод за уши притянут, поскольку помимо инфляции вы забыли рост себестоимости добычи и необходимость инвестирования в новые месторождения для поддержания уровня добычи (а эти растут еще быстрее, чем текущая стоимость добычи). Сравнение с бензином тоже некорректно, поскольку доля стоимости нефти в нем очень отличается по странам.
Хорошая статья получилась. Спасибо.
Остаётся добавить, что пузырь на нефти уже сдулся, а на рынке ценных бумаг готовится к прорыву.
Спасибо.
Собственно, мысль была в том, что масштабное обрушение цен - это всего лишь сдутие пузыря и только. Вот если бы падение продолжилось и дальше, скажем к 10-12 долл. за бочку, вот тогда можно было бы говорить о падении. Сейчас же никакого падения нет, цены как цены.
Отвратительная статья получилось. Автор - включи мозг.
Итак Нам пытаются втюхать, что нефть должна стоить копейки и на рынке нефти накопилось куча пузырей.
Тогда предлагаю автору сравнить цены например в 90-х годах и в этом десятилетии на авто и недвигу. Ну и на золото еще - хотя тут отдельный разговор.
К тому же стоит внимательно посмотреть объем долга США в то время и сейчас, который как всем известно покрывается печатным станком и экспортом долларовой инфляции во вне США.
Итак, мерило - доллар очень сильно разбодяжили за это время, что отразилось на ценах автомобилей и домов, и практически всего остального, но вот нефть мы будем мерять про старой шкале. А так же золото желательно. Но тут не так все просто - тут некого нагнуть продавать себе в убыток как по нефти Саудов. Те верещат, но продолжают жрать кактус. А так же развязать войну и скупать у грабителей ресурсы за копейки.
Конечно же пробовали помимо чистого фальшивомонетчества заняться и подделкой золота - как же без этого родового клейма ссудных менял, но китайцам, к примеру, это как то не занравилось уж очень. Но и тут нашелся элегантный выход - новый вид золота.
В итоге в таблицу Менделеева уже нужно вводить дополнительный элемент - золото бумажное, поскольку львиная доля торгов по золоту идет в виртуально-фуфельном режиме. И тут, как говорится, джентельменам из типографии нет равных в равенстве шансов...поскольку прикуп печатают тут же.
В общем - мы вам айфоны по ценам алмазов и при этом постоянно дорожающие, а вы нам нефть, но снятую с пузыря.
В общем-то ничего нового на Маннхеттенском рынке бус...
Вы неправы. Просто обрушение рынка нефти опередило крушение рынка ценных бумаг, которое мы будем смотреть в скором времени. Высвободившиеся с бумажной нефти деньги ушли на поддержание штанов на рынке других спекулятивных бумаг.
В любом случае цена нефти сейчас вернулась к заложенной в бюджет, а её я думаю рассчитывали исходя из тех же предпосылок что и автор статьи.
Еще раз. Вы понимаете, что ЛИНЕЙКУ давно растянули и сейчас совсем иные масштабы цен, нежели раньше? Во всем мире огромное перепроизводство тех же авто. Но, попробуйте купить сопоставимую модель по цене 90-го года. Здесь не действует закон спроса- предложения? Или кто-то знает, что сейчас сантиметр - это то что было ранее миллиметром и делает как говорится поправку на ветер? Но те кто не стоят у печатного станка не имеют такой возможности диктовать условия. В итоге как бы пузыри кое где - это кого надо пузыри, а в других местах - не законные.
Вы хоть раз, хоть где-то слышали выражение "пузырь на цены на авто"?
Пузырь - он всегда того, кого надо пузырь. Хочет сдувает, хочет надувает. Если сами такого делать не умеем, то приходится подстраиваться, что и происходит.
Не сказал бы, что статья хорошая. Сырье, из которого производят примерно половину современных материалов, вдруг дешевеет в 2.5 раза. И автор считает, что это нормально.
Подстраиваться никто не будет, кто владеет - тот и пацан.
Конечно нормально. Вы что, совсем не читаете статьи Alexswordа - о причинах и грядущих последствиях мирового экономического кризиса.
Пока да - подстраиваемся. Попутно пытаясь выкупить реальный эталон, с нормальными сантиметрами - живое золото. В какой то момент джентльмены могут оказаться вне игры, поскольку правила измерения неожиданно для них изменятся.
Я бы не назвал это "подстраиваемся". Демпинг за счет дешевых цен, которые мы можем осилить, - это немного другая категория.
Мы торгуем по правилам не нами придуманными. Пока ресурсы, которые Россия продаёт этим жалким Европейским банкротам, за фантики, которые печатают за океаном, определяют не в Москве так и будет. Но развязка близка, кризис разрешится и всё расставит по местам.
Почему изменили комментарий? Читаю. Но думаю, для России это совсем не злободневно. У нас одних продуктов выпускается сегодня на пол мира. А вы про нефть, которой у нас кстати полно. Для особо продвинутых есть вторые в мире месторождения золота и платины (Камчатка). Про редкоземельные металлы промолчу, Россия их пока не продает, в отличие от Африки и Китая
Ещё как злободневно, раз падение цены нефти приводит к необходимости кроить бюджет.
Россия большая и богатая страна, и должна торговать с другими странами по своим правилам, тем более с такими "партнерами"-банкротами, какими являются Европа и США. Они должны кроить бюджеты в такой ситуации, а не мы.
Кто вам сказал, что кроят бюджет? Пенсию не снижали еще ни разу - один из главных показателей, в конце зимы было наоборот повышение на несколько процентов. Сейчас грузчики по 20-ке получают. Пойдете работать?
100% так и есть
Саудиты, всё еще являющиеся "закопёрщиками" ОПЕК, до настоящего момента не достигли ни одной из поставленных целей - "сланцы" потихоньку валятся, но вовсе не теми темпами, котопые ожидались, рынки у конкурентов не отбиты (и даже наоборот, кое-где сократились), вес СА на мировом нефтяном рынке отнюдь не увеличился. При этом большинство аналитиков сходятся во мнении, что саудиты в этой ситуации не готовы еще и "потерять лицо", дав слабину и сдавшись. Поэтому, никаких принципиальных изменений не ожидается. И в чём тогда смысл ехать, воздух сотрясать. Тем более, что Россия не член ОПЕК, для нас это сборище не обязательно.
Нефть отросла к запланированному в бюджете уровню. Для нас уже эта встреча не столь необходима.
Просьба. Кто-нибудь, подскажите как отрегулировать картинки , чтобы основные, то есть те что в самом тексте, остались, а превьюшки, что вверху справа, исчезли. Заранее спасибо.
Войдите в режим редактирования статьи (нажать на название, нажать на Изменить).
В режиме редактирования удалите картинки из превью (они маленькие, над словом Заголовок), сбоку справа от них есть Действия-Удалить.
Вот спасибо! Я конечно видел эти кнопки, но в предыдущей статье картинки удалились в том числе и из основного теста, поэтому я понял что я делаю что-то не то. Теперь вроде всё верно.
какое отношение имеет понятие Справедливая Цена к современным рынкам комодитиз, где доля реальных поставляемых ништяков составляет доли процентов, а 99+% фьючерсы и прочие спекульские извращения в электронном виде (без поставки физического товара)?
да, США прекратили КУе.
но при этом Япония увеличила, а ЕЦБ запустил свой Ку, еще больший, чем был у ФРС - и на пока еще глобальном и едином финрынке это бабло пошло туда же, куда шли доллары от Куев ФРС.
Имеется ввиду, что количество спекулятивного капитала запаркованного в рынке фьючерсов нефти уменьшилось значительно, и теперь цена в большей степени определена реальным спросом.
Система связана через доллар, пока существует эта расчетная связь, система находится в равновесии. Именно поэтому золото на текущих уровнях, к примеру, это реальность, хотя умом все понимают что физически его в сто раз меньше чем бумажного.
Япония весь свой QE направляет на выкуп облигаций у правительства и на выкуп акций через ETF. Если брать в грубом приближении, то половина эмитируемых денег идет на закрытие дыр в бюджете, а половина - на поддержку фондового рынка. Эти деньги остаются внутри Японии. Если предполагать, что иены принимают участив в общем обороте энергоресурсов, то чтобы на иены купить нефть, надо сначала продать иены и купить доллары, и только после этого покупать нефть. Если предположить, что ежемесячно продается за доллары 80 трлн иен, то возникает резонный вопрос - почему этих операций рынок не видит? То же самое и с евро.
Там не так всё очевидно.
не все так очевидно.
Япония старается понизить курс иены, для этого- скупает доллар и амерские трежеря.
так что не такая уж Япония замкнутая финсистема, как вы думаете=))
Япония не так уж и скупает трежеря:
Mar Feb Jan Dec Nov Oct Sep Aug Jul Jun May Apr Mar Country 2016 2016 2016 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ Japan 1137.1 1133.1 1123.5 1122.6 1144.9 1149.2 1177.1 1197.0 1200.8 1197.1 1214.9 1215.9 1224.7https://aftershock.news/?q=node/401012
Да я никак не думаю, я знаю.
...США прекратили КУе...а ЕЦБ запустил свой Ку, еще больший, чем был у ФРС - и ...это бабло пошло туда же, куда шли доллары от Куев ФРС./// ///Сейчас набегут п...страдальцы "цеевропэйци" из бандеровского Куева и потребуют свои роялти за брэнд. А то, понимаешь, в виртуальных Куевах крутятся сотни миллиардов и триллионы красивой цветной резаной бумаги, а в "такой то матери городов..." - Куеве туалетную бумагу скоро по карточкам будут давать. Да и самих Куев развелось как собак не резанных: Куев 1, 2, 3 ФРС, Европейского ЦБ, японского... И весь этот праздник жизни происходит рядом в гейропе, буквально за речкой, а свидомым куевцам никто и не подумал отсыпать бабла. Зрада!
Спасибо за ваши статьи. Хорошо пишите. После последнего безрезультатного заседания нефть даже подросла. Это подтверждает ваши слова.
Что может поднять цены на нефть? Новое КУЕ? Или переток с рынка акций, который перегрет. Возможен рост до 55-65. На фоне снижения добычи. Но не выше.
Если рынки начнут падать, то потянут за собой коммодитиз.
Цены на нефть может поднять одно из:
- решение ФРС США поднять цены на нефть. Для этого они должны обрушить доллар. Ясно, что это маловероятно. Напротив, ФРС снижает денежную базу, то есть долговая масса растет, ставки (то есть обслуживание долгов) растет, а денежная база сжимается. Возможно, они хотят таким образом спровоцировать долговой кризис, и чтобы он начался за пределами США, скажем в Китае, чтобы после этого повесить на них всех собак.
- резкое, на 10-20%, снижение предложения. Это теоретически могли бы устроить страны-производители, но шансов тоже нет, поскольку неизбежно начнутся суверенные банкротства ряда стран типа Венесуэлы, и мировая финансовая система пойдет вразнос. Поэтому этот шаг тоже маловероятен.
-если же ничего не делать, то неизбежно сжатие нефтяного рынка, поскольку платежеспособный спрос падает. В мире избыточное производство, пока оно не очистится от излишков. кризис не завершится. А исчезновение избыточного производства обязательно приведет и к снижению спроса на нефть.
Мне кажется, сейчас идет попытка назначить крайнего за будущий кризис, США хотят сделать таковым Китай, но у них ресурсов все меньше и меньше, Китай обрушить непросто. Несмотря на огромный внутренний долг, Китай имеет профицит внешней торговли, а потому его обанкротить не получится. Хаос принести можно попробовать, а обанкротить нет.
интересно, весьма.
Zerohedge.com: Что-то удивительное происходит у берегов Сингапура
«Я летаю в Сингапур каждый год в течение последних 15 лет, но никогда я не видел здесь такого скопления танкеров»
-говорит высокопоставленный представитель европейской компании-нефтетрейдера.
В ноябре, когда рекордный переизбыток нефти в мире только начинал проявляться, мы опубликовали фотографию, на которой запечатлены несколько дюжин танкеров, стоящих на якоре вблизи нефтяного хаба в Галвестоне (штат Техас). Владельцы нефти не хотели тогда разгружать танкеры, потому что полагали, что цены на нефть слишком низки.
***
В то время мы даже не могли подумать, что всего лишь спустя несколько месяцев виды скопившихся нефтяных супертанкеров станут обычным делом, когда нефтяное контанго позволило производителям хранить их нефть в плавучих хранилищах бесконечно долго.
Хотя скопление танкеров у берегов Галвестона с тех пор «рассосалось», что-то невообразимое появилось и продолжает расти на другой стороне Земли у берегов Сингапура. Вот это:
Красные точки показывают корабли, которые стоят на якоре, либо едва двигаются. Это либо нефтяные танкеры, либо сухогрузы. Эти корабли превратили Малаккский пролив, являющийся одним из самых оживленных морских путей в мире, и на который приходится четверть всех морских перевозок нефти, в столпотворение танкеров с десятками миллионов баррелей нефти, хранящихся в них.
Эта ситуация стала темой недавней публикации Reuters о том, как переизбыток нефти продолжает накапливаться, скрытый от глаз рядового наблюдателя.
Как справедливо отмечает это издание, цены на нефтяные фьючерсы выросли почти на четверть с апреля месяца, подстегиваемые перебоями в поставках из-за пожаров в Канаде, актов саботажа в Нигерии и гражданской войны в Ливии. Однако, если вы полетите в Сингапур, который является центральным нефтяным хабом самого большого потребителя нефти в мире –Азии, вы откроете для себя совершенно иную картину: глобальный переизбыток нефти, который обрушил нефтяные цены на 70% в период между 2014 и 2016 годами, никуда не исчез. Этот факт может стать сюрпризом для биржевых трейдеров, делающих ставки на повышение цены фьючерсов на нефть.
«Я летаю в Сингапур каждый год в течение последних 15 лет, но никогда я не видел здесь такого скопления танкеров», говорит высокопоставленный представитель европейской компании-нефтетрейдера.
Поскольку Сингапур считается центральным нефтяным хабом для всего азиатского региона, количество нефтяных танкеров, находящихся вблизи от его берегов, а также вблизи берегов Малайзии, рассматривается как индикатор здоровья отрасли. Судя по этому индикатору, рынок нефти по-прежнему не здоров: флот, состоящий из 40 супертанкеров, используемых как плавучие хранилища, стоит на якоре около берегов Сингапура.
Переизбыток не только сохраняется, он еще и растет с каждой неделей: в этих танкерах находятся 47,7 млн. баррелей нефтепродуктов, в основном сырой нефти, что на 10% больше, чем неделей ранее. Эта цифра была рассчитана на основе базы данных о фрахте судов агентством Thomson Reuters Eikon.
Любопытно то, что переизбыток нефти сохраняется на фоне неослабевающего спроса Китая: сегодня Bloomberg подсчитал, что в настоящее время к берегам Китая направляется 74 супертанкера с нефтью- это самое большое количество за 3 недели, и на 5 супертанкеров больше, чем неделей ранее. Между тем, нефти, которая находится в плавучих хранилищах, достаточно, чтобы обеспечить Китай на пять рабочих дней. В то время, как перебои с поставками нефти возникали в Америке, Африке и Европе, поставки в Азию из стран Ближнего Востока оставались на прежнем близким к рекорду уровне, когда ближневосточные нефтепроизводители конкурировали друг с другом за рыночную долю в этом регионе.
«Объемы нефти, хранящиеся в морях Юго-Восточной Азии и, особенно, у берегов Сингапура и Малайзии, значительно выросли в последнее время», говорит Эрик Брокхузен, директор аналитического департамента компании-судового брокера Poten & Partners. «Текущие объемы являются максимальными, как минимум, за пять лет.»
Похоже с нефтью происходит тоже самое, что и с драгоценными металлами, бумажный рынок которых полностью оторвался от физического. Как отмечает Reuters, многие участники физического рынка не согласны с прогнозами финансовых игроков таких, как Goldman Sachs, который предрек дальнейший рост нефтяных фьючерсов. «В последнее время мы слышали много бычьих прогнозов от хедж-фондов, которые ставят ставки на увеличение нефтяных цен. Даже аналитики Goldman Sachs стали более оптимистичны по ценам на нефть», говорит Ральф Лесцинский, глава исследовательского отдела судового брокера Banchero Costa.
«Цены вряд ли вырастут очень сильно, потому что переизбыток нефти сохраняется», говорит он. Однако Лесцинский, вероятно, недооценивает насколько мощным может быть движение, заданное алго-роботами, особенно когда рынок полностью оторван от фундаментальных факторов.
Опубликовано 20.05.2016 г.
www.zerohedge.com/news/2016-05-20/something-stunning-taking-place-coast-singapore
У нефти, как я понимаю, есть срок хранения, порядка 6-8 месяцев. А если цена не подрастет за это время, все запасы превратятся в тыкву?
Цена растёт 4 месяца кряду.
А если ФРС чуть поднимет ставки - цена на бумажно-компьютерную нефть опять упадет? Вслед за банкротством сланцевиков пойдут еще и массовые банкротства перевозчиков нефти? Чтобы попасть в нужные монопольные ручки..
Скорее всего.
ложь чистая ложь
Картинки неправильно поставлены, не отображаются
Страницы