На мысли касательно денежной базы меня навели статьи Kubkaramazoff (http://kubkaramazoff.livejournal.com/211307.html), который подметил связь между темпами прироста долларовой денежной базы и ценами на нефть. Ниже построил похожий график. Стоит отметить, что последние пару месяцев темпы снижения цены нефти и денежной базы (год к году) стали сильно расходится (2ой график), что я полгаю означает, что цена на нефть все же достигла дна. Также косвенно это подтверждают инвесторы, которые жаждут любых позитивных новостей по нефти, чтобы запустить повышающий тренд.
Также размышления по поводу денежной базы напомнили мне статью в Эксперте от апреля прошлого года, которая говорит о том, что сжимание денежной базы ведет к снижению ВВП и совсем никак не влияет на инфляцию. Ссылка не статью:
http://expert.ru/2015/04/29/oshibka-doktora-kudrina/
Я со своей стороны выгрузил данные с сайта ЦБ и ниже иллюстрирую справедливость теории. На графике не только денежная база, но и денежная масса М2. Связи с инфляцией никакой... И что-то мне подсказывает, что в ЦБ об этом знают. В 2015 денежная база в реальном выражении осталась неизменной, чего не было ни разу за 10 лет. ВВП при этом упал на 3,7%, инфляция составили 12,9%.
Итак короткие выводы:
1) Стоимость сырья и нефти в частности сильно зависят от долларовой Денежной Базы.
2) Последние месяце есть признаки того, что нефть нащупала дно.
3) В России динамика денежной базы влияет на динамику ВВП
4) Денежная база не влияет на инфляцию
5) ЦБ под лозунгом борьбы с инфляцией поджимает денежную базу, что негативно влияет на ВВП - что это глупость или вредительство?
Комментарии
что за куча ссылок вместо анонса, СЕО-спам?
Поправил, какой-то глюк был.
Много чего влияет на инфляцию, в том числе и денежная база...даже наша уверенность в том что цены будут расти тоже влияет... А базу поджимает потому что импорт выпал с рыка и столько рублей уже не надо...
На инфляцию повлияло ослабление рубля и потребительский бум год назад. Если М2 в прошлом году была увеличена сильнее, то курс рубля был в районе 95-110, а инфляция выше 22%.
Сжатие рублевой ликвидности на рынке какой месяц поддерживает рубль и сдерживает рост цен.
График ДБ г/г и нефть г/г визуально вводит в обман - на правой шкале всё равно нефть зело ниже нуля. Поэтому обязательно смотрим на ДБ г/г и просто нефть - там хорошо видно, как крайний подъём линии ДБ г/г, которая, будучи всё равно в минусе, предшествует подъёму "просто цены".
Вывод:
1. Однозначный: не стоит предполагать, что нефть достигла дна, пока ДБ не пойдёт в плюс: +200-400 млрд долл г/г, как миним. Если годовая ДБ ниже нуля - нефть никак сильно вверх не пойдёт - не более +5...20 долл из-за закрытых скважин.
При ДБ г/г ниже нуля - нефть устойчиво пойдёт вверх только через комбинацию вариантов:
а) война и катаклизмы
б) эмбарго со стороны ОПЕК
в) эмбарго Запада против РФ и некоторых других полунезависимых добытчиков
Перечисленные варианты - суть инфляция издержек (ИИ), а не инфл. спроса (ИС). Тогда можно будет включать станок для покрытия ИИ, не опасаясь г-инфляции.
2. Неоднозначный: уже неизвестна цель ФРС по нефти. Осенью ФРС пыталась допэмиссией не пустить Брент ниже 45... - это описано у меня в постах март-окт-2015. Не получилось - очевидно, выход русской ладьи (ферзя?) на королевскую вертикаль (Сирия) сломал расчёты.
Уроборос, хоть и сжимает мировую экономику, но и сам себя пожирает.
Остаюсь при мнении (окт-2014), что ФРС "осенью-2015 - весной-2016" начнёт эмиссию. Оттянуть доп.эмиссию на осень-2016 и позднее можно катаклизмом.
_______________
Спасибо за.
Построил такой же график для России, картинка не изменилась.
ЦБ держит курс рискуя наполняемостью бюджета и доходами экспортеров :( Не уверен, что так стоит поступать. В 2009 денег не жалели, триллионами грузили в Банки на дешевые кредиты. Сейчас курс удержали на 75-77, но какой ценой... и зачем?
На графике Денежная База г/г + нефть в рублях и на графике ниже показан курс рубля, умноженный на -1, чтобы легче было сравнить... Там лаг в пару месяцев. То есть курс падает, ЦБ бросает все и бежит изымать деньги... а в январе вообще РЕПО порезали с 1000 млрд до 100, то есть еще минус почти трлн или -10% от ДБ. Сколько банков на этом загнется в ближайшие недели. Я искренне не понимаю, почему ЦБ так поступает...