Пересмотр падения ВВП США за первый квартал

Источник Классика жанра: если пересмотреть прошлый период в худшую сторону, в текущем можно нарисовать жирный плюс (потом, его тоже придется пересмотреть)

Экономика США в 1-м квартале 2014 года продемонстрировала сокращение на 2,9% в пересчете на годовые темпы после роста на 2,6% в октябре-декабре, свидетельствуют окончательные данные министерства торговли страны.

Падение стало первым с января-марта 2011 года и самым значительным с 5,4% в 1-м квартале 2009 года, в разгар рецессии. Предварительные данные зафиксировали повышение показателя на 0,1%, которое в мае было изменено на 1-процентное снижение. При этом аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали окончательного пересмотра падения лишь до 1,8%. Пересмотр изменения ВВП оказался самым существенным за всю историю публикации второй его оценки - с 1976 года. Основным фактором было торможение расходов на здравоохранение.

Эксперты считают, что торможение носит временный характер, поскольку преимущественно связано с неблагоприятными погодными условиями, и уже во 2-м квартале подъем существенно ускорится. Консенсус-прогноз участников опроса Bloomberg предусматривает рост во 2-м квартале на 3,5%, во 2-м полугодии - 3,1%. В январе-марте потребительские расходы увеличились на 1% (3,3% в предыдущем квартале), что оказалось существенно слабее ранее заявленного повышения на 3,1% и ожидавшегося рынком подъема на 2,4%. Рост, который был минимальным за пять лет, поддерживали расходы на отопление и другие жилищно-коммунальные услуги.

Покупки товаров при этом выросли на 2,7% (товаров длительного пользования - на 4,5%), а расходы на услуги увеличились на 1,7%. Оба индикатора оказались слабее предыдущих оценок. Расходы на здравоохранение в 1-м квартале не выросли, а сократились, ухудшив динамику ВВП на 0,16 процентного пункта (п.п.). Потребительский сектор оказал положительное влияние на изменение американского ВВП в минувшем квартале в 0,7 п.п., а не 2,1 п.п., как сообщалось ранее.

Инвестиции компаний упали на 1,2% (ранее - 1,6%). Корпоративные вложения в основной капитал уменьшились на 3,3% в годовом выражении, причем вложения в оборудование сократились на 2,8%. Государственные расходы уменьшились в январе-марте на 1,5% - хуже ранее заявленного падения на 0,8%. Компании увеличили товарно-материальные запасы в минувшем квартале на $45,9 млрд против предыдущей оценки в $49 млрд и скачка на $111,7 млрд тремя месяцами ранее. Запасы ухудшили динамику ВВП на 1,7 п.п., что является худшим результатом с октября-декабря 2012 года.

Однако если спрос в дальнейшем начнет восстанавливаться, столь медленное накопление запасов может побудить производителей активнее наращивать объемы выпуска продукции, считают эксперты. Нетто-экспорт, оказавшийся хуже предварительных оценок, отнял у ВВП 1,53 п.п. роста, а не 0,95 п.п. Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), который внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, в 1-м квартале повысился на 1,2%, что совпало с пересмотренными данными и прогнозом экспертов.

В пересмотренных данных о ВВП содержится первая оценка корпоративных прибылей в США, которые сократились в 1-м квартале на 9,8% по сравнению с октябрем-декабрем и на 3% в годовом выражении. Федеральная резервная система по итогам июньского заседания ухудшила прогноз роста американской экономики на 2014 год до в среднем 2,2% с 2,9%. Всемирный банк ожидает подъема на 2,1%, Международный валютный фонд - на 2%.