Торговые войны: от XIX века до современности, происхождение инвестиционных фондов и их экспансия

Инвестиционные фонды вроде BlackRock и Vanguard с их триллионными капиталами, глобальной властью и родоплеменным сословием управленцев изначально были всего лишь общаком для уклонения от налогов на наследство. Это пример адаптации капиталистов к силе социальных государств двадцатого века. В статье собрана статистика: из чего выросли эти фонды, каким закономерностям подчиняются, какими стратегиями управляются и как поглощают других.

Предтечами фондов были Нидерландский VOC и Британская Ост-Индийская компания, которые сменились банкирскими семьями девятнадцатого века. В то время бюджеты государств Европы представляли собой лишь 10% ВВП (где 3-4% чиновники и 3-6% армия), власти опирались на капиталы родовой, земельной аристократии. Сословное общество выглядело так: 1% дворян владели 50% национального состояния, 9% поддерживающих сословий 40% имущества, а 90% бедняков 10% собственности. Накопленные капиталы составляли 400-600% ВВП, при этом третью от них была земля, а половиной жилища, скот, запасы и ценности. Верхний 1% населения жили на прибыль в среднем на ×25 дохода от модальной зарплаты 90% бедняков, а высшие чиновники получали жалования в ×10 модальной зарплаты. Рента с капитала составляла 4-6%, создавая 25% ВВП, а рост экономики не существовал вовсе. Наследство было фактически единственным способом получить богатство, менее 10% крупных состояний принадлежали семьям в первом поколении.

Население по странам мира в миллионах:

Страна	1800	1850	1890	1899	Рост
Россия	35.5	68.5	117.8	132.9	3.74
Великобритания	10.5	27.4	37.7	41.5	3.95
Германия	41	33.4	49.4	56.4	1.38
Франция	27.3	35.8	38.1	38.5	1.41
Австро-Венгрия	24.3	30.7	41.3	45.2	1.86
Италия	18.1	24.4	30	32.5	1.80
Голландия	2.1	3.5	5	5.1	2.43
Бельгия	4.0	4.4	6.5	6.7	1.68
Соед. Штаты	5.5	23	63	76.3	13.8
Британ. Индия	169	226	287	241	1.43
Всего	337.3	477.1	675.8	678.6	2.01

Обороты мировой торговли в млн. рублей 1897 года:

Страна	1800	1850	1890	1899	Рост
Россия	107	192	1122	1278	3.2
Великобритания	635	1600	5969	7135	2.85
Германия	340	663	2646	4486	9.56
Франция	223	696	3187	3252	10.34
Австро-Венгрия	75	275	1161	1353	9.70
Италия	95	360	860	1102	6.44
Голландия	132	375	1096	2713	8.46
Бельгия	129	1086	1579	1579	7.29
Соед. Штаты	160	592	2886	3989	1.81
Британ. Индия	95	284	1306	1187	8.74
Всего	1862	5166	21319	28074	7.5
Мировой рынок	2859	7875	28707	40083	6.7

1 рубль 1897 года = 1500 рублей или 50 долларов 2025 года (по ППС)

Рост торгового оборота показан с коррекцией на рост населения. Великобритания и Россия за 19 век потеряли 8.7% и 1.2% мирового рынка. Лучшей в торговой борьбе была Франция, затем Австро-Венгрия и Германия. При этом всё равно Германия потеряла 2.3% рынка (при ×1.38 население), Франция 0.4% (×1.41 населения) США абсолютные аутсайдеры, но ×13.8 населения в итоге дало +5.6% рынка. Это была война Венеры vs война Афины с чистой победой рождаемости над торговлей.

Общество США было сравнительно эгалитарным и энергетически изобильным. В 1800 году в Северо-Американских Соединённых Штатах потребляли 80 гигаджоулей первичной энергии на душу населения (99% дрова), когда в Британии 60 ГДж/человека (>50% уголь) а во Франции 25 ГДж/чел (как в Римской империи или современной Индии). В 1900 году в США 150 ГДж/чел (>70% уголь), в Британии 160 ГДж/чел (>90% уголь), во Франции 55 ГДж/чел (>60% уголь). При этом, несмотря на скудные ресурсы и политические бури, концентрация капиталов во Франции в руках богатых давала исключительный рост торговли, в Америке же все ресурсы шли на накопление капитала и внутренний рост. Рост экономики равен росту энергетики. Вклад национального дохода в основные фонды (жильё, дороги, производства) был в США наибольшим из всех стран и приближался к 30% ВВП, подобно современной России.

Урбанизация Соединённых Штатов опережала Европу. Если в 1800 году жителями 50-тысячных мегаполисов были всего 2.1% населения Европы, то к 1900 году в США это было 22.3% населения, во Франции 17.6%, в России 7%, в Японии 10%. Если в 1800 году в долине реки Джерси фермер получал 10 центнеров пшеницы с гектара, при этом используя воловью упряжку и деревянный плуг (0.5 киловатта, 60 килограмм-сил), затрачивая 150 часов работы и 70 часов скота на гектар (180 МДж/га, 0.2 МДж/кг зерна), то уже к 1900 году фермер работал с упряжкой из 4 лошадей-тяжеловозов (3 кВт, 240 кгс), использовал стальной многолемешевый плуг и борону, механическую сеялку и жатку, паровую молотилку. Урожайность оставалась прежней, но трудоёмкость сократилась до 22 часов работы и 37 коне-часов на гектар (108 МДж/га, 0.1 МДж/кг зерна). Ради этой производительности трудилось поголовье скота в 15 миллионов лошадей и 5 млн ослов, общей мощностью около 20 ГВт, поглощавшее 25% урожая. В Европе и Азии такое расточительство было невозможно.

Это колониальное изобилие создало мировую торговлю и преимущество торговых доходов над земельной аристократией Европы. Так усилились банкирские семьи евреев: их международная связность, право на ссудный процент и патентование встали у истоков промышленной революции, коксохимия превратилась в базу индустриализации, а пароходы и железные дороги закрепили успех. К началу 20 века еврейские семьи распоряжались около трети капиталов мира и 15% ВВП, опирались они на связанных ссудами промышленников и наёмных рабочих. Но вместе с тем благодаря высоким таможенным пошлинам, урбанизации и растущей сложности разделения труда государства усилились и к началу Первой мировой войны уже имели бюджеты в 15-25% ВВП и тратили меньше на нужды управления, чем банкиры, поскольку наёмные управленцы потребляли скромнее, выбирались из большего числа выпускников университетов и не сохраняли за собой значительных наследств.

Две мировые войны, Великая депрессия между ними и рождение Советского союза уничтожили капиталы трёх поколений рантье, земельную аристократию и часть банкирских семей. Кейнсианство времён Рузвельта было по сути монополией на капитал. 30% налога на прибыль сокращало доходность капиталов с 5% до 3.5%, а 60% налога на наследства сокращало доходы с ренты с 3.5% до 0.5%. Прогрессивный подоходный налог препятствовал монопольному завышению цен, государственное кредитование распределяло риски слабых звеньев на систему в целом. При этом рост экономики за 20 век был 2.8-3% ВВП, почти идеальна совпадая с 2.4-2.7% роста потребления первичной энергии. Рента стала ниже роста экономики и впервые в истории атлантической цивилизации началось перераспределение капиталов вниз. Массы рабочих и ветеранов Второй мировой войны превратились в средний класс. В середине 20 века стоимость европейских капиталов упала до 250% ВВП, рента 1% богачей приносила всего лишь ×5 модального дохода, а трудовые доходы 1% населения ×12 дохода бедняков. Технократы победили аристократов. До поры.

В то же время социализм нашёл ещё более эффективную экономическую стратегию — монополию на труд. Государство распределяло ресурсы, партия распределяла должности. Система накопления была солидарной, ставка фиксированной, паи соизмеримыми, решения коллегиальными, ответственность коллективной. Снижение себестоимости означала снижение цен, либо наценка отправлялась в фонды общественного потребления, подобные современным пенсионным фондам. Менеджмент суверенных фондов был дешевле и эффективнее из-за отсутствия внутренней конкуренции, повышая ренту с 5-6% до 7-10%, а чтобы это не создавало искажений между отраслями использовалась целевая проектная эмиссия, отдельный денежный контур потребления и контур производства. Всё это в совокупности позволяло выбирать более рискованные стратегии вложения капиталов, повышая эффективность за счёт надёжности системы в целом. Многие звенья были связаны, дублирования недоставало, поломка одного винтика ломала механизм. Не все такие уязвимые точки удавалось заранее просчитать, поскольку это требовало всё больших институтов на фоне растущей сложности системы разделения труда.

С точки зрения закона необходимого разнообразия, капиталистическая система была более сложной в управлении, что порождало более адаптивные элиты, зато советская система была гораздо эффективней в индустриальной войне и несколько менее расточительной в мирное время. В 1989 году в СССР потребляли 230 ГДж/человека, в США 300 ГДж/чел, в Европе менее 200 ГДж/чел. Европа была полем для социальных экспериментов, совмещая преимущества и недостатки обеих путей. Американцы здорово облажались в 1950-е, сделав ставку на дешёвую энергетику, обширные пригороды и автомобили в каждый дом. В 2010-х Вацлавом Смилом было показано, что потребление энергии свыше 120 ГДж/человека не повышает индекс человеческого развития, а лишь увеличивает издержки производства. Сегодня рабочий час в США стоит 316 мегаджоулей, в Евросоюзе 223 МДж, в России 193 МДж, в Японии 145 МДж, в Китае 96 МДж, в Индии/Индонезии/Африке 30 МДж, в мире в целом 106 МДж. Эти числа показывают в форме первичной энергии те товары и услуги, что получает средний работник за свой труд.

Энергетический кризис 1970-х, продолжавшийся до девяностых, нарушил баланс реальной экономики и финансов. Если ранее рост энергетики и рост ВВП стабильно соотносились как 1:1, то после 1973 года началось расхождение. В 1990-х это было 1:1.6 энергетики к экономике, в 2000 году 1:1.8, в 2021 году 1:2. Хазин назвал это явление ПЭК-кризисом — кризисом падения эффективности капитала. Половина мировой экономики сегодня не обеспечена реальными активами. На каждые 5 выпущенных долларов 3 оседают в финансовых пирамидах. Это криптовалюты, государственные долги, биржи, пенсионные фонды. Баланс в доходах изменился, сегодня доходы с ренты составляют 6-10%, а уровень жизни 1% рантье поднялся до ×15 модальной зарплаты, снова превосходя высших чиновников, по прежнему зарабатывающих ×10 бедняцких окладов. Это явление позволяет рантье и банкирам использовать больше ресурсов на продавливание выгодных им законов, через подкуп и идеологию либерализма подавляя иммунные системы государств. Социально мир возвращается в XIX век.

За 1978-2015 годы рост доходов верхних 0.001% населения составил ×1.6-3.4 к росту доходов 1% населения (меньше в Европе и Китае, больше в США). Сегодня 0.3% населения США распоряжаются 19% ВВП и владеют 60-70% национального состояния. Класс управленцев сократился с 25 тысяч в 1980-е годы до 6 тысяч в 2023 году. 15% директоров из их числа, это владельцы и акционеры 90% компаний США. Всего 43 тысячи компаний в мировой экономике, 147 компаний контролируют 40% мирового капитала, 17 картелей управляют ими, 15/17 картелей взаимосвязаны управленцами, они родня. Эта иерархия создала инвестиционные фонды, такие как BlackRock и Vanguard и проникает в суверенные фонды многих государств, к примеру капиталы европейских элит в офшорах были поглощены в 2010-е годы. Изначально созданные, чтобы спрятать капиталы от налогов на наследование, инвестиционные фонды стали силой в себе.

Финансовая статистика крупных фондов недоступна, но Томас Пикетти предложил использовать статистику университетов США, чьи целевые капиталы живут в столь же льготных условиях. Гарвард, владея 30 миллиардами целевого капитала, тратит на зарплаты команды менеджеров 100 миллионов, использует 60% капитала в умных и рискованных стратегиях инвестиций, получает чистую прибыль в 10.2% годовых, что на 4% больше, чем в меньших ВУЗах, которые не могут себе позволить наёмных менеджеров. Закономерно, капитал Гарварда растёт, дифференцируется, продавливает свои правила и поглощает других.

Капитал	Доходы	Умные	Менеджмент
15-30 млрд	10.2%	60%	0.3% капитала
1-15	8.8	45	0.5-1%
0.5-1	7.8	35	>1%
0.1-0.5	7.1	25	-
<100 млн	6.2	10	-

Для сравнения масштабов, суверенный фонд Норвегии около 1 триллиона (чуть менее 1% капиталов мира), а основные инвестиционные фонды куда больше. Можно предположить, что BlackRock и Vanguard расходуют менее 0.3% капитала на менеджмент и получают больше 10% ренты. Стратегия экспансии была хорошо описана Андреем Школьниковым и я позволю себе дословно повторить его слова.

С точностью до мелочей, стратегия любой транснациональной корпорации сводится к простой последовательности шагов:

• через государственные каналы штаб-квартиры/метрополии пролоббировать особое, привилегированное положение, в худшем случае – равенство, на местном рынке (иностранный инвестор такой ранимый и хрупкий…);
• прийти на рынок с ресурсами, в разы превышающими возможности любой местной компании, а еще лучше – набрать под международное имя и на льготных условиях местных кредитов;
• закрепиться на рынке, вступить в союз/сговор с другими транснациональными корпорациями и иностранными государствами для лоббирования перемен национального законодательства в соответствии с «лучшими международными практиками»;
• за счет демпинга, агрессивного маркетинга, лучшего качества, полученных преференций, хитрых схем, подкупа местных чиновников и т.д., часто даже работая себе в убыток, максимально ослабить/уничтожить местных конкурентов;
• установить монополию/олигополию на местном рынке;
• плавно снижать качество и повышать цены, чтобы не только вернуть предыдущие вложения, но и заработать сверхприбыль;
• лоббировать, продавливать, подкупать и шантажировать местных чиновников, меняя законы и правила на уровне государства для закрепления достигнутого доминирующего положения и невозможности возникновения новых конкурентов.

Так выглядит отличие 6% ренты обычного капитала и 10% прибыли инвестиционных фондов. Так выглядят иностранные инвестиции в своей сути. Последствия этого хорошо видны по развивающимся странам, федеральные бюджеты которых деградировали с 15% ВВП в 1950-е годы до около 10% ВВП сейчас, в основном из-за потери доходов от таможенных пошлин. Их взаимодействие с атлантическим контуром экономики стало монокультурным, собственные производства исчезли. Устояли только социальные государства, имевшие бюджеты по 25-45% ВВП (из которых базовые функции управления и армии по прежнему занимали 3-4% и 3-6% ВВП, но к ним добавились пенсии и пособия по 10-15% ВВП и образование со здравоохранением на 15-20% ВВП и рабочих мест).

Из-за экспансии ТНК, а именно их возможности вложить огромные, превосходящие доходы отдельных стран средства в атаку, последние 50 лет было невозможно создать независимую систему разделения труда внутри отдельного государства, если не брать под контроль внешнюю торговлю, или не создавать свой воспроизводственный контур параллельно, как сделал Китай, пользуясь своим миллиардным рынком сбыта и полным контролем над ним. Загадочно, что ТНК предпочитают атаки экономические и идеологические простой военной силе, хотя всего век назад сапог имперского солдата попирал земли колоний и военный контроль над потоками в целом обходился дешевле. Итогом этого дисбаланса стало усиление военных элит во множестве государств. Страны BRICS: Китай и Россия, Индия, Иран. Но кроме того Япония, Турция, Южная Корея и даже США при Трампе. Военные и промышленные элиты стали естественными противниками глобализации. И подкуп уже не работает, поскольку не обеспеченные реальными активами доллары при больших масштабах сделок не стоят ничего.

ТНК совершили три большие ошибки. Первая, это расточительная экономика США и перенос производства в Азию вместо католической Южной Америки. Вторая, это экспансия НАТО и Евросоюза на восток через цветные революции. Третья, борьба с теневыми офшорами. Предсказуемое повторение идеологических и экономических атак при деградации производства и военной силы, плюс удар по собственной идеологии экономической свободы. Теперь же, к началу 2025 года, уже можно поставить могильный камень в память о либералах-глобалистах. Которые, будь они прокляты, сдерживали ядерную революцию в энергетике. Которые, спасибо им вечное, до конца поддерживали интернет. Которые, в целом, истратили уйму ресурсов человечества попусту и вернули политический дискурс обратно в XIX век.

А что скажете вы, товарищи и господа: глобалисты заслуживают проклятия, или всё же пары добрых слов?

Источники:

• "Капитал в XXI веке" Томас Пикетти -- цифры о соотношении богатств, капиталы университетов, бюджеты государств.
• "Государство versus транснациональные корпорации" Андрей Школьников -- методы экспансии ТНК в подробностях.
• "Создание транснационального капиталистического класса" Уильям Кэррол -- статистика фондов и их иерархия.
• "Эпоха роста" Олег Григорьев -- воспроизводственный контур экономики и системы разделения труда.
• "Кристалл Роста к русскому экономическому чуду" Александр Галушка -- экономика Советского союза.
• "Идеи современной экономики" Хазин -- ПЭК-кризисы, кампания ТНК по уничтожению теневых офшоров.
• "Энергия и Цивилизация" Вацлав Смил -- корреляция потребления первичной энергии к росту ВВП.
• "European Historical Statistics, 1750-1975" B. R. Mitchell, 2nd ed. -- население мира.
• "Торговля всемирная в XIX веке" ЭСБЕ -- обороты мировой торговли.