Долги американские... Итоги 2023 года.
Календарный год в США закончился ростом общего госдолга до $34 трлн и вырос последним данным на $2.58 трлн (~9.2% ВВП), из него:
- Нерыночная часть госдолга составила $7.63 трлн (27% ВВП) и выросла за год на $149 млрд, учитывая, что сборы в соцфонды уже не покрывают выплаты из них, рост происходит за счет начисленных правительством процентов, т.е. это уже прямые издержки бюджета.
- Рыночный госдолг составляет $26.37 трлн (94.2% ВВП) и вырос на 2.43 трлн за год (8.7% ВВП), из которых:
1. Векселя до года $5.68 трлн, прирост за год на $1978 млрд, т.е. рост на 53.5% г/г до 20.3% ВВП;
2. Облигации и прочие инструменты $20.7 трлн, прирост за год на $454 млрд до 73.9% ВВП;
Фактически, большую часть нового рыночного долга Минфин США профинансировал за счет выпуска краткосрочных векселей, причем $1.54 трлн – это доллары пришедшие из обратного РЕПО ФРС (эмиссионный механизм). Дж. Йеллен пришлось укорачивать долг и платить премии, чтобы собрать нужный объем. Основным источником финансирования стали фонды денежного рынка, которые выводили доллары из обратного РЕПО ФРС и получили приток с банковских депозитов, до $0.5 трлн могло прийти от частного сектора вне США (в первую очередь Японии).
- За 2023 год на проценты по долгу ушло $960.6 млрд, при среднегодовой ставке обслуживания долга 2.8%, против $774.7 млрд в 2022 году (ставка 1.9%) и $584 млрд с 2021 году (ставка 1.6%). Но реально расходы были меньше, т.к. ФРС платила дивиденды, сейчас же она в глубоком убытке и ничего не платит. К декабрю ставка добралась до 3.11% годовых, при ставке 4% расходы дойдут до $1.35-1.4 трлн в год в перспективе (~5% ВВП).
В 2024 году Йеллен для финансирования дефицита потребуется около $2 трлн, и возможно еще $0.7 трлн рынку придется забрать, если ФРС не свернет QT. Из источников – все то же обратное РЕПО (~$0.7...0.8 трлн), но придется занимать коротко и с премиями. Иностранцы вряд ли станут источником долларов в 2024 году, поэтому Минфину придется конкурировать за внутренние сбережения, проблема в том, что монетарная норма сбережений американцев близка к нулю – потребитель потребляет на всю катушку уже сейчас.
В этой ситуации ФРС вряд ли сможет даже в прежнем режиме проводить QT в 2024 году и скоро свернет эту историю и она уже начинает к этому подводить…
Комментарии
Что такое нерыночный госдолг?
Ну то есть это не трежеря, к-е можно кому-то продать.
Я так понимаю как будто некий окологосударственный фонд пополняется медленнее чем расходуется, этот фонд берёт у кого-то в долг выпуская "облигации", но их нельзя никому продать и только можно ждать, что этот фонд выплатит таки тебе долг. А конечным поручителем по облигам выступает государство, типа если фонд накроется, государство всё выплатит.
Скорее всего это государственные пенсионные фонды, которые платят сейчас пенсии бебибумерам, но при этом не пополняются ввиду меньшего количества работников (рецессия).
Я понял, выходит это обязательства, которые государство не должно было на себя брать, но пришлось.
О, круто! Совсем забыл что гос пенс фонды США ещё и на биржах играются.
А там идёт переоценка активов каждый день и пересчитывается финансовый профиль.
Если с акциям косяк, то кто-то должен фонд спасать.
Вполне возможно вот эти 170+ ярдов в 2023 в частности ушли на спасение, затыкание дыр
Это баланс ФРС
Federal Reserve Board - Recent balance sheet trends
Формально юридически долг, фактически имо печать
Долг и фиатные валюты, в которых он номинирован, различаются весьма заметно. Хотя многие пытаются этот факт затушевать. Зачем?
Полагаю имелось ввиду не происходит перемещение активов, т. е. облигации или другие ценные бумаги реально не обмениваются на деньги и обратно.
Есть ли за пределами США дефицит долларов или нет? Есть - будут печатать, нет - не будут печатать.
Тут главное это возможность бюджета платить по долгам. Остальное вторично.
Заёмщики США в основном давно не арабы, а внутренние держатели.
Не только. Добавьте к выплатам по долгам как минимум mandatory spending а это львиная часть бюджета, то есть статьи по которым индексируемые выплаты бюджета узаконены, их нельзя не платить. Очевидная вилка из которой нет хорошего выхода
Вася Олейник топит за повышение налогов на корпорации.
Ну да, фонд рынок схлопнется. Массовые банкротства бизнеса.
Но это как раз то, что и должно было произойти при ставке фрс в 5.5%, но не произошло.
С другой стороны корпорации купаются в деньгах, именно они абсорбируют эмиссию, прокрученную через экономику. В ВелДепрессию налог был 90%.
Ну то еть вне контура США занять не у кого, бакс остальным не нужен?, ну кроме типа японцев, которых можно нагнуть в любое время?
По форме можно, по содержанию - нету столько денег лишних в мировой экономике.
Ну и после заморозки бумаг РФ у всех очко жим-жим.
Все деньги лежат на счетах у корпораций, всяких гугл-мета-микрософтов, и сверхбогатой части физиков.
Которые эти деньги не инвестируют так как кредит больше некому брать.
Нестыковку вижу я....
Хотя.. может экономике и не нужны грязные денги корпораций, хай солють в банках
Ненужные деньги инфлируют, что бы и происходило если бы не высокая ставка ФРС
Да гдеж она высокая, когда паразитарный сектор банкротиться и не собирается
Достаточно обложить правильным налогом вместо печати бабла ФРСой.
Хорошая тема
Значит война.
Скорее QE и выход инфляции из-под контроля.
+1
не не не...вы не путайте. Мы же видим, что пиндосы прежде всего хотят войну и делают войну. Вот если не получится, то тогда QE.
Сколько там казны в обратном РЕПО осталось?
Война стоит очень дорого
для того кто воюет.
америка не воюет. Она занимает во время войны
А 200 млрд букре?
Да прольётся божественная справедливость.
По большому счету важен только один показатель - способность бюджета США обслуживать проценты по долгу.
Возможность эта напрямую зависит от наполняемости бюджета из налоговых поступлений и прочих сборов.
Если сборы падают, то снижается запас прочности на обслуживание долга, а значит и заимствовать они могут все меньше. И это одновременно с тем, что падение сборов подразумевает рост потребности в заимствовании.
Бытовым языком это примерно так.
А также размера бюджета, который можно урезать. К примеру, отменив Абамукэйр.
Скорее небо упадет на землю и Потомак потечет вспять...
Камрад, вы в курсе первого в истории боевого применения
панцерваффебронетанковых войск САСШ? Этонаматывание на гусеницыразгон мирного протеста ветеранов 1МВ в связи с отказом правительства платить им пенсии. Июль 1932 года,В САСШ прецедентное право. Прецедент таки есть.
У них же вроде в этом году у кучи векселей/облинаций/ценных бумаг кончается срок?? Сколько они должны будут выплатитьтпо ним? Встречал цифру до 9 трл.
Вы не поверите, но США могут выплатить абсолютно любую сумму в долларах. Абсолютно любую.
А зачем им тогда выпускать ценные бумаги, когда можно просто взять в тумбочке, что вобщем и целом они и так делают, выдавая безвозвратные чумовые кредиты всяким Блэк Рокам, не, я понимаю, шо ФРС частная лавочка и правительство там столуется, как и прочие приближенные, но работает это все под военным зонтиком правительства и направлено на ограбление мира мошенничеством
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
В таких случаях, капиталисты затевают войны. Но не сейчас, не будет США воевать ни с Китаем, или кем то ещё. Ожидают какой то естественный бадабум, на мой взгляд. Иначе никакой логики нет, а она есть. Капиталисты выжали из ситуации все 100% и ещё кредитов набрали - потому что знают, что платить не придётся; во всяком случае, деньгами. Следующий год уже у всех будет цифра, так предсказывали те, кто по Украине правильно предсказал за несколько лет до.
То есть, помимо всех этих игр с займами, у них был вариант повысить налоги, но, поскольку плательщиками должны были стать основные лоббисты Байдена, США продолжили занимать под процент у своих же пенсионных фондов. Успеха им.
Не взлетит.