Должно ли правительство вмешиваться в ход биржевых торгов?

Как мы все знаем, сейчас наш ЦБ придерживается стратегии невмешательства в "естественный" ход торгов на бирже. Включая торги валютой. Всё это приводит к тому, что крупные игроки сегодня способны значительно манипулировать валютным курсом. У такой стратегии поведения есть плюсы и минусы. И можно было бы объективно обсуждать её достоинства и недостатки, живи мы сегодня в свободном рынке, с участием крупных инвесторов и свободного движения капитала. Но сегодня мы живём во время проведения СВО, когда нормальные рыночные механизмы просто не работают!

1) Сегодня множество мелких экспортёров испытывают большие трудности с вводом в РФ валюты. Сегодня обрезаются многие даже обходные пути! Например, множество мелких ИТ контор ранее, обслуживались через Райфайзен или белорусский Приорбанк. Сегодня оба варианта отпали. Самым действенным способом ввести в стану свои же честно заработанные деньги остался вариант, через Казахстанских партнёров. Когда они у себя меняют доллары на рубли и в РФ отдают уже рублями. Хотя потери при этом становятся значимыми, но хоть как-то...

2) Ввиду санкций возможность кредитования бизнеса через международные структуры отрезана (во всяком случае, для среднего бизнеса, крупняк ещё может идти в Китай).  В таких условиях, ключевая ставка ЦБ и соответственно, стоимость кредитов в рублях, начинает играть ключевую роль.

3)  Для бизнеса из РФ сейчас и так значительно возросли сроки и логистические расходы на доставку запчастей и материалов путём параллельного импорта, так ещё и значительные колебания курса доллара делают многие казалось бы стандартные операции мало предсказуемыми! То есть бизнес просто боится открывать некоторые низкомаржинальные линейки продукции, так как курсовые колебания предсказать просто невозможно. Силуанов несколько месяцев назад, при курсе в 75 рублей, высказывался что оптимальным значением является диапазон от 80 до 90. Это достаточно широкий диапазон, тогда многие и заложились на него. Но как все знают, курс улетал за сотку и опять идёт в том же направлении... 

Думаю, приведённых выше примеров достаточно чтобы говорить о том, что страна живёт в совершенно нестандартных условиях. Но почему же на валютном рынке мы позволяем себе играть по тем же правилам что и до этого, делая вид, что ничего не происходит?

Я практически уверен, что наблюдаемый сейчас взлёт, после отката от сотки, на 90% создан крупными игроками которые хотят загнать доллар обратно на сотку к экспирации опционов в сентябре. За это говорит сочетание нескольких факторов:

1) С точки зрения макроэкономики сейчас нефть значительно подорожала, а импорт в Россию значительно сократился. По курсу выше 90 рублей, очень многие просто боятся закупать - потом не продашь. Свежей статистики по платёжному балансу ещё не было, но на 99% уверен, что будет большое положительное сальдо.

2) Основные задёрги курса идут по утрам, ещё до 10 часов, когда крупные игроки ещё не торгуют, а днём идут наоборот откаты. Такое может быть один два раза, но это длится уже более двух недель. Ни один разумный человек не будет скупать валюту утром с образованием задёрга курса, если цель именно купить валюту. Так действуют только если или ожидают дальнейшего сильного взлёта валюты в основную сессию, но их нет! Вторая возможность когда такие действия разумны, если твоя цель не купить валюту как можно дешевле, а как раз, с наименьшими вложениями рублей максимально поднять курс!  

3) В целом, в естественном виде так график выглядит очень редко. Образовался чёткий канал, причём когда курс пытается его покинуть, сразу же в стакан вбрасываются крупные заявки. Если кто-то просто хотел бы его купить, было бы логично дать упасть вниз и купить там. Такое же поведение похоже на торгового робота с заданной целью - гнать курс вверх.

Присутствует ещё ряд косвенных признаков, например регулярное выставление огромных ставок (превышающих весь дневной объём торговли) на покупку по заведомо непроходным ценам (в диапазоне ниже 90 рублей). Это делается для роботов и мелких спекулянтов отслеживающих объём заявок на покупку продажу.  Как правило, многие удерживают валюту если общий баланс значительно смещён в сторону покупки, даже если он в неактуальной части графика. Просто, на всякий случай. И делается это именно тогда, когда есть шанс ухода из канала.

Лично на мой взгляд, давать так резвиться крупным спекулянтам, а далее повышать из-за разгона инфляции ключевую ставку, выглядит как минимум непрофессионально. А как максимум, заставляет задуматься, нет ли тут прямого вредительства Российской экономике.

Так мне было очень странно слышать от госпожи Набиуллиной заявление: «На мой взгляд, мера по возврату обязательной продажи валютной выручки может не дать того эффекта, который ждут от нее. Первое, значительную часть экспортной выручки наши экспортеры получают в рублях. Второе, если какую-то часть валютной выручки экспортер продает, он имеет возможность ее завтра выкупить. Таким образом увеличивается оборот валютного рынка, но не меняется баланс спроса и предложения» (полный текст заявления).  Когда именно эта мера отлично сработала в 2022. Более того, основное падение доллара в прошлый раз было не на повышении ставки, а именно тогда, когда собрали совещание у Путина на котором могли объявить о введении обязательной продажи валюты. Это явно говорит, что именно эта мера может кардинально изменить движение курса.