Что год грядущий нам готовит? Прогнозы на 2023:Экономика часть 1

 Совпадение  прогнозов  с реальностью обычно невысокое. Однако куда же без прогнозов. В  прогнозах, считаю, важно дать какое-то системное видение, которое позволяет осмыслить и предшествующий период и увидеть новые тренды. Я хочу сделать  прогнозы по трем направлениям: экономические, геополитические и политические. Начну с экономических .

В  целом в 2023 году в экономике не будет резких переломов, будут прослеживаться тренды 2022, но в не столь резком виде. В то же время проблемы из острых начнут переходить в более глубокие слои системы: ухудшение общих возможностей (инновационных в РФ; конкурентоспособности продукции в ЕС; инвестиций в США– за счет сильного сокращения рынка корпоративных облигаций; динамичности в КНР). При этом некоторые проблемы (как падение жизненного уровня, дефицит наличности, обслуживание долга – в США будут усугубляться в связи с тем, что ресурсов становится меньше).

Основные экономические тренды 2023: инфляция; дальнейшее замедление экономики, переходящее в ряде случаев в рецессию; неравномерность  развития экономики; энергетический кризис; сильная волатильность и  в целом  снижение биржевых индексов; дефицит наличности; падение жизненного уровня значимых слоев населения Из новых трендов – рост военного производства.

Инфляция. Наиболее мощные факторы инфляции в западных странах, РФ, в целом в мире ослабли. Напомним, что это были: повышенный спрос (в т.ч.  восстановительный после пандемии); дефицит ряда товаров и комплектующих; энергетический кризис и слом системы поставок энергии и других  материалов из РФ; санкции. Но стагнация и тем более рецессия сделают инфляцию существенно ниже
Энергетические проблемы остаются, но, похоже, что пиковые значения цен на газ и нефть пройдены. И в целом  какие-то контуры системы замены российских поставок (и наоборот переориентация поставок РФ в Азию) сложились. Однако волатильность цен на энергию будет большой.
Дефицит (в т.ч. чипов) в целом закончился, сообщений о пустых полках почти нет (были о лекарствах, но это не столь мощный по влиянию сегмент).
Наблюдающееся замедление экономики вплоть до рецессии и сокращение запасов наличных у населения и бизнеса  привели к снижению спроса (так что некоторые товары даже дешевеют).
Санкции в отношении РФ в главном свою роль как инфляционный фактор отыграли.
Последние данные говорят о некотором снижении инфляции в США, да и в Европе.
Инфляция еще будет очень значимой в 2023 году. Хотя стагнация, тем более рецессия придавят ее (точнее придавят спрос), но явно не убьют. Если инфляция спроса и сократится, то инфляция издержек еще не исчерпала своих возможностей, в чем-то напротив может усилиться.
В частности, закончат свой срок хеджированные и  гарантированные долгосрочными договорами цены, арендные платежи и тарифы на электроэнергию и пр. Соответственно эхо инфляции 2022 перейдет в 2023. Повышаются процентные ставки по кредитам, часть бизнеса может  брать их на себя, но многие не смогут, вынуждены будут повышать цены. Запасы, которые можно было продавать еще по не самым высоким ценам подойдут к концу и т.п. Наконец,  рост военных заказов (почти неизбежный) будет способствовать поддержанию цен на высоком уровне в ряде отраслей  промышленности. Наконец неизбежно некоторое повышение ключевых ставок ЦБ и ФРС, что будет способствовать инфляции (в РФ ставка либо останется такой же либо несколько понизится).
Соответственно классического варианта: падения цен в связи со стагнацией и падением спроса в полной мере не будет. А будет стагфляция. Грубо можно предположить, что инфляция 2023 в США и Европе составит 50–70% от 2022; в РФ 30–50% в РФ.
В отношении России есть угрозы наполнению бюджета, если  цены на нефть и газ сильно не отрастут (что вполне вероятно при стагнации мировой экономики), а  дисконт, который Россия дает за свою нефть азиатским странам останется высоким. Соответственно, падение стоимости рубля будет и объективно, и вынужденно со стороны правительства. А обесценивание рубля – это неизбежная инфляция.
Инфляция на Западе будет способствовать инфляции и в остальном мире (где и своих факторов хватает, в частности продолжающая накачка деньгами банковского и иных секторов в Китае). Надо также иметь в виду сохранение более высокой стоимости доллара к другим валютам, что усиливает отток капиталов в США,  где и процентные ставки высоки, и потребность в капиталах, поэтому американский пылесос будет продолжать работать.
Неизбежные действия европейских правительств и финансовых властей в связи с инфляцией: продолжение или даже усиление помощи значимым нуждающимся слоям населения, рост военных расходов, повышение ключевых ставок, как сказано, так же будет способствовать инфляции.
О других экономических трендах в следующий раз.
Таким  образом, в экономическом плане 2023 не будет каким-то переломным или рубежным. В отличие от геополитического аспекта (тут большие шансы на какие-то резкие переломы, но о них в другом посте).