Уолл-стрит говорит, что грядет рецессия. Потребители говорят, что это уже здесь

(Bloomberg) - На Уолл-стрит все громче звучат призывы к рецессии, но для многих домохозяйств и предприятий, составляющих мировую экономику, спад уже наступил.

Возьмем Джину Палмер, управляющую салоном красоты на оживленной Нортсайд-драйв в Атланте к западу от центра города. Обычно она ожидала, что ее бизнес будет оживленным от шума клиентов в пятницу утром. Но в тот день в конце прошлого месяца там было в основном пусто и тихо, за исключением нескольких сотрудников. В разгар летних каникул ее клиенты озабочены тем, чтобы организовать летние лагеря для своих детей на фоне резкого роста цен на продукты питания и бензин.

“Когда люди смотрят на свои бюджеты, первое, что они сокращают, - это уход за собой”, - сказал Палмер. “Я видел, как мои клиенты перешли от еженедельных встреч к двухнедельным, и теперь мои клиенты, приходящие раз в две недели, приходят каждые шесть недель”.

В 4000 милях отсюда Эбби Маршалл, хозяйка гостиницы Buck Inn в сельской местности на севере Англии, также пытается справиться с растущими расходами. Когда она возглавила паб в прошлом году, она привела цифры по уровню инфляции в 4% - предположение, которое обычно считается консервативным, учитывая, что оно в два раза превышает целевой показатель Банка Англии. Но сейчас она превышает 9% и быстро приближается к двузначным цифрам.

Маршалл четыре раза меняла цены в своем меню и трижды повышала цену на пинту пива.

Для Палмера, Маршалла и многих других технические определения рецессии — традиционно сокращение на две четверти - не имеют значения.

Экономисты Goldman Sachs Group Inc. оценивают риск такого спада в США в следующем году в 30%. Экономическая модель Bloomberg предполагает вероятность 38% за тот же период, при этом риски возрастают и за этот период. Но многим уже кажется, что она наступила. Согласно опросу, проведенному в прошлом месяце CivicScience, более трети американцев считают, что экономика сейчас находится в состоянии рецессии.

Беспокойство владельцев малого бизнеса, потребителей и других лиц иллюстрируется так называемыми индексами нищеты, в которых сочетаются показатели безработицы и инфляции. По данным Bloomberg Economics, показатель для США уже составляет 12,2%, что аналогично уровням, наблюдавшимся в начале пандемии и после финансового кризиса 2008 года.

Великобритания также находится на подъеме, и другие показатели подтверждают это мрачное мнение. Потребительские ожидания в США, измеряемые Conference Board, упали до самого низкого уровня почти за десятилетие. Настроения в странах-членах ОЭСР падают 11 месяцев подряд и не были такими низкими с 2009 года.

“Люди становятся беднее”, - сказал Людовик Субран, главный экономист Allianz SE. “Так что это не рецессия, но она действительно ощущается и ощущается как рецессия”.

Причина? Цены стремительно растут во всем мире, особенно на основные продукты питания и топливо, подрывая покупательную способность семей. Центральные банки реагируют на всплеск инфляции, но поскольку они повышают процентные ставки, это оборачивается против тех, у кого есть долги. Рабочие жалуются, что их заработная плата не соответствует стоимости жизни, разочарование, которое уже привело к забастовкам в некоторых странах.

Проще говоря, деньги людей быстро исчезают, и они обеспокоены тем, что ситуация может стать намного хуже.

И по мере того, как 2022 год проходит половину пути, возникают новые опасения. На фоне снижения инфляции усиливаются опасения по поводу перспектив экономического роста не только в этом году, но и в 2023 году. Это вызвало разговоры о стагфляции, неприятном коктейле из практически полного отсутствия роста — или хуже - и более быстрого, чем обычно, роста цен.

Ситуация далека от того, что когда-то ожидалось на 2022 год и далее, что на какое-то время включало идею новых “Ревущих двадцатых”. Вместо этого не хватает эйфории, и повествование сводится к понижению рейтингов.

В прошлом месяце ОЭСР снизила свой прогноз глобального роста на 2022 год до 3% с 4,5%, при этом в следующем году ожидается еще более медленный рост. Всемирный банк понизил свои прогнозы, предупредив об “опасности” для экономики.

На рынках также есть тревога, где индекс S & P 500 упал более чем на 20% по сравнению с январским максимумом, а Stoxx Europe 600 упал примерно на 19%. Почти постоянный поток предупреждений наряду с мрачными заголовками означает, что есть шанс, что рецессия станет самореализующимся пророчеством, когда опасения заставят потребителей и предприятия присесть на корточки и сократить расходы. Это высосет спрос из экономики, усугубив любой спад.

В статье 2021 года, опубликованной в соавторстве с Дэнни Бланчфлауэром, профессором экономики Дартмутского колледжа и бывшим политиком Банка Англии, говорится, что снижение показателей потребительских ожиданий в США на 10 и более пунктов по данным опросов Мичиганского университета или Conference Board, является предвестником рецессии, восходящей к 1980-м годам. Показатель Conference Board снизился почти на 30 пунктов в этом году.

“Риск самореализующейся рецессии, которая может произойти уже в начале следующего года, выше, чем раньше. Несмотря на то, что балансы домашних хозяйств и бизнеса сильны, беспокойство о будущем может заставить потребителей отступить, что, в свою очередь, приведет к тому, что предприятия будут нанимать и инвестировать меньше ”.

Что касается США, то Национальное бюро экономических исследований является официальным арбитром рецессий, которые оно определяет как “значительное снижение экономической активности, которое распространяется по всей экономике и длится более нескольких месяцев”.

Любое такое заявление обычно происходит только во время спада или даже после него. Тем временем дебаты продолжаются. Исполнительный директор Deutsche Bank AG Кристиан Швейинг видит 50%-ную вероятность глобальной рецессии, прогноз, который также сделали экономисты Citigroup Inc.. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорит, что рецессия в США возможна, но не неизбежна. Экономисты Morgan Stanley ожидают умеренной рецессии в еврозоне в конце 2022 года.

Помимо этого, предприятия и потребители беспокоятся о своих финансах и пытаются понять, как сохранить голову над водой, поскольку давление усиливается.

Инфляция уже начала расти в 2022 году на фоне резкого роста спроса после Covid. Затем Россия вторглась в Украину, цены на энергоносители и продукты питания подскочили, и мир столкнулся с резким ростом цен - очень непривычная ситуация после нескольких лет низкой инфляции. Бензин в США впервые превысил в среднем 5 долларов за галлон в прошлом месяце.

Учитывая влияние на основы, от заправки бензобака до похода в супермаркет, мало кто избежал трудностей.

В столице штата Нью-Мексико ковбои на ежегодном Родео Санта-Фе в прошлом месяце взвинтили цены на топливо больше, чем на быка весом 2000 фунтов. Число участников конкурса сократилось на треть, в чем президент Джим Батлер винит цены на бензин. В то время как фермеры и водители грузовиков могут оплачивать свои расходы на топливо, “у ковбоев этого нет”, - сказал он.

Трудные времена настали и в Азии, где политика Китая по борьбе с Covid и карантин привели вторую по величине экономику мира в штопор, усугубив ущерб от спада на рынке недвижимости.

В Пекине 31-летняя Тянь Лицзюнь начала год с закрытия двух цветочных магазинов, которыми она руководила. После того, как она нашла работу в качестве торгового представителя в высококлассной медицинской клинике, она потеряла эту работу в мае. Чтобы свести концы с концами, она начала продавать цветы в киосках в общественных местах и перестала покупать что-либо сверх необходимого.

“В наши дни нет способа заработать деньги. Я могу только погашать свои кредиты, платить за квартиру и прокормить себя ”, - сказал Тянь. “Забудьте о развлечениях или любых других расходах”.

Многим приходится принимать еще более жесткие решения в отношении простых повседневных расходов, иногда им приходится выбирать между счетом за электричество или едой. Британская сеть продуктовых магазинов Tesco Plc заявляет, что покупатели покупают меньше товаров и переходят на более дешевые продукты собственного производства.

Точно так же, как пандемия и ее восстановление оказались к-образными, так и следующее ухудшение может оказаться столь же неравным. В Великобритании в отчете аналитического центра Resolution Foundation говорится, что годы стагнации доходов привели к тому, что беднейшие семьи “жестоко пострадали” от снижения стоимости жизни.

Недавний опыт Фила Стори в качестве исполнительного директора Hammersmith & Fulham Foodbank в Лондоне является еще одним доказательством этого. С ростом цен на продукты питания почти на 9% он увидел увеличение спроса.

“Мы видим, что люди, которые получали пособия, но были стабильны в финансовом отношении, люди, которые действительно знают, как планировать бюджет, теперь приходят к нам”, - сказал Стори. “Мы даже видим, что работающие люди, работающие по контракту с нулевым рабочим днем, нуждаются в помощи, чтобы выжить”.

В The Buck Inn Маршалл выражает аналогичную озабоченность, поскольку она пытается сбалансировать защиту своего дохода с тем, чтобы не отгонять клиентов.

“Стоимость товаров растет так быстро, что я должна передать это дальше”, - сказала она. “Но в какой момент мои цены становятся непомерно высокими? Неужели выходить на улицу стало настолько дорого, что это только к лучшему? ”

Филип Олдрик, Энда Карран и Майк Сассо

©2022 Bloomberg L.P.